本文内容综合自Wall Street Journal

近几个月，全球货币政策增加了外汇市场的波动性。因此，投资于外国股票和债券并使用货币对冲策略的ETF通常比不使用货币对冲的类似基金表现更好。

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虽然在过去五年的时间中，这类使用对冲来保护基金的产品不受市场关注。但最近，随着美元继续上涨，几乎每只ETF的表现都优于其它类产品。

美联储美元指数

据晨星报道，截至9月30日，与2021年同期相比，流入货币对冲ETF的资金实际上减少了近60亿美元。货币对冲ETF的净资产现在总计637亿美元。

ETF数据和分析公司VettaFi的研究主管Todd Rosenbluth表示：「普通投资者要么不了解这些 ETF，要么不了解它们如何通过使用这些投资工具来保障回报。」

Rosenbluth补充说，货币对冲ETFETF可以抵御美元升值风险，而不是美元贬值。这是因为在投资外国股票和债券时，美元走强会降低投资者的回报，而美元贬值会提高回报。货币对冲ETF的目的是限制风险，而不是回报。

CFRA ETF数据和分析主管Aniket Ullal表示：

「所有迹象都表明，受美联储加息和美国经济相对于其他市场表现的推动，美元将在年底保持强势。这使得货币对冲 ETF 值得考虑。」

事实证明，对日元和欧元兑美元汇率的剧烈波动进行货币对冲是今年投资者的好选择。根据CFRA的研究，今年迄今为止使用货币对冲表现最好的ETF是$智慧树日本对冲小盘股票型基金(DXJS.US)$（WisdomTree Japan Hedged Small Cap Equity ETF）这是一只投资于日本小盘股美元基金。今年截至9月30日，它上涨了2.86%。

紧随其后的是$日本股利指数ETF-WisdomTree(DXJ.US)$，这一只规模在19亿美元左右的基金，投资于日本股票市场，今年迄今已上涨1.4%。

$iShares Currency Hedged MSCI United Kingdom ETF(HEWU.US)$（iShares货币对冲MSCI英国ETF）投资于英国大盘股和中盘股，并使用货币远期对冲英镑走势的损益。到2022年为止，该基金下跌了 1.58%，但其一年的回报率为3.68%。

货币对冲ETF如何运行的

这些ETF保护投资者免受货币波动影响的方式很简单。

他们通常购买外汇远期（本质上是货币合约）——涵盖购买时基金总资产的价值。远期外汇允许基金经理在未来某个日期锁定货币价格，这样外汇投资收益在以美元计算汇出时就不会减少。它们有两种类型：单一货币对冲ETF和多货币对冲ETF。

这其中的目的是为了抵消货币风险，但也有一个注意事项。例如，如果美元走强——降低了基金海外投资的价值——远期合约的收益应该足以抵消损失。但如果美元走弱，远期合约就会亏损，降低了投资者在没有套期保值的情况下获得的回报。

$国际全债市ETF-Vanguard(BNDX.US)$（Vanguard Total International Bond Fund）是最大的货币对冲ETF，资产达438亿美元。该指数基金投资于以外币计价的投资级债券，涉及一系列固定收益证券，包括主权债券和公司债券。

Vanguard固定收益产品负责人Jeff Johnson表示，57万亿美元的国际债券市场与货币走势密切相关，而货币市场的波动可能会侵蚀回报。

他说：

「这就是为什么货币对冲对债券持有人如此重要，这让他们能够保持投资资产类别的多元化。」

多年来，货币对冲成本一直在下降，因此该行业ETF的费用比率具有竞争力。根据CFRA的数据，在美国上市的三分之二的货币对冲ETF的费用比率为0.5%或更低，使投资者能够以相对较低的成本使用这种方法。有些甚至是最低成本。例如，BNDX的费用比率仅为0.07%。

值得关注的筛选标准

在评估这类货币对冲ETF时，投资者应该关注：

管理团队的经验和记录；

投资组合的多样化（通常越多越好）；

以及基金的历史回报和费用。

对此，Johnson表示：

在面对全球宏观经济环境中，投资者将部分投资组合配置在国际股票和债券中是管理风险的好方法。

许多人在投资时都存在些许偏见。但是，仅仅将所有的钱都投资于国内资产本身就会带来风险——尤其是在美国市场陷入困境的情况下。当美元升值的环境中进行海外投资时，进行货币对冲是一种值得考虑的策略。

编辑/ roy