受益于上网电价同比增长等因素，近期上市电企披露的前三季度数据整体“量价齐升”，提升了市场对电力行业业绩同比增长的预期。

进入10月份以来，电力板块个股整体走强。Wind电力指数10月17日收于4193.69，较9月末低点上涨超6%。港股电力板块本月也表现向好，$电力股(BK1207.HK)$在多个交易日逆市上涨。

上网电价同比增长显著

10月17日晚间国投电力（600886）公告，2022年7-9月，公司境内控股企业累计完成发电量501.99亿千瓦时，上网电量489.67亿千瓦时，与去年同期相比分别增加2.18%和2.22%。2022年1-9月，公司境内控股企业累计完成发电量1183.65亿千瓦时，上网电量1153.74亿千瓦时，与去年同期相比分别增加3.08%和3.34%。

【资料图】

发电量小幅增长的同时，该公司上网电价同比增幅明显。

据披露，2022年7-9月，国投电力境内控股企业平均上网电价为0.337元/千瓦时，与去年同期相比增加达12.76%。2022年1-9月，该公司境内控股企业平均上网电价0.35元/千瓦时，与去年同期相比增加10.1%。

对于电价同比增幅较大，国投电力表示，受煤价高企、火电成本攀升影响，根据国家相关政策，火电价格全部由市场形成，由于供需持续紧张，价格有所提升;同时受结算价格及结算周期影响，各电厂上网电价有所波动。

上述因素影响下，相关企业前三季度上网电价纷纷上行。

$华能国际电力股份(00902.HK)$10月17日晚间也公告，2022年前三季度，该公司中国境内各运行电厂平均上网结算电价为507.01元/兆瓦时，同比上升达21.32%。2022年前三季度，公司市场化交易电量比例为88.84%，比去年同期增长28.85个百分点。

据披露数据，2022年第三季度，华能国际中国境内各运行电厂按合并报表口径完成上网电量1236.02亿千瓦时，同比增长6.89%;不过2022年前三季度，该公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成上网电量3201.46亿千瓦时，同比下降1.15%。

此外，当晚$华电国际电力股份(01071.HK)$也披露，2022年前三季度该公司累计完成发电量1671.52亿千瓦时，完成上网电量1566.55亿千瓦时，按照可比口径分别较上年同期增长3.52%和3.32%，主要原因是三季度集团发电机组所在区域用电需求较旺。2022年前三季度，集团的平均上网电价为516.56元/兆瓦时。

火电企业盈利预期向好

近日国家能源局发布的1-9月全社会用电量等数据显示，1-9月，全社会用电量累计64931亿千瓦时，同比增长4%。9月份，全社会用电量7092亿千瓦时，同比增长0.9%。

华能国际在分析前三季度公司电量情况时表示，一季度全国用电量保持稳步增长，同时处于供暖季，拉动发电侧电量同比上升，公司发电量同比增加;二季度全社会用电需求放缓，水电、清洁能源发电量同比增加，燃料价格高位运行，公司利用低谷时段安排火电机组做好检修和维护，发电量同比下降较多;三季度迎峰度夏期间，公司发电量同比增长较多，促进前三季度累计发电量降幅收窄。

同时，三季度全国多地持续高温，全社会用电量同比增加，局部地区个别时段电力供应紧张，水电来水不足，水电发电量同比下降;公司火电机组发挥支撑保障作用，火电发电量同比增加。

作为电力系统的“压舱石”，火电对于保障生产生活起到了重要作用。

近年来，国际煤炭价格持续高位运行。我国煤价虽在保供稳价政策下整体平稳，但价格中枢依然高于以往同期，下游火电企业成本承压。因此，今年政策利好下上网电价上涨，无疑将助力火电企业缓解煤价上涨带来的成本压力。

例如，赣能股份(000899)近期披露的三季度业绩预告显示，预计前三季度实现净利润1.46亿元到1.86亿元，同比实现扭亏为盈。公司表示，受火力发电售电单价上涨及公司所属丰城三期发电厂#7机组于2022年7月正式投产发电影响，公司所属火电厂营业收入同比增长。

中泰证券认为，伴随着利用小时数提升叠加市场化交易比例提升，火电三季度行业性扭亏有望。此外，长协煤比例不断提升，未来盈利状况更加可期。容量电价是对火电地位的强调和经济模型的重要完善，若未来各地容量电价政策出台，火电将是容量电价+电量电价+辅助服务相结合的多维度经济模型，收益能力将持续增强。此外，四季度电力供应偏紧状况难改善，火电“基石”角色必将发挥更大作用，火电盈利逻辑清晰，更多优质资产势必带来更多业绩增量，估值理应得到重估和重视。

光大证券也分析，进入四季度，降水量进一步减少，云南电力紧缺将在四季度延续，火电具备调节作用并充分受益。

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