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施罗德投资表示，在美国通胀数据再次超出普遍预期后，市场已因应美国联储局或将出现更多加息举动而调整。整体通胀于2022年9月上升了0.4%，比预期高出0.2%。撇除食品及能源价格的核心通胀指数亦再一次录得0.6%的升幅，而普遍经济师早前对该数据的预期为0.5%。

在衡量通胀的一篮子数据当中，出现物价攀升的范畴颇为广泛。升幅最显着的是业主等值租金(Owners’ equivalent rent)，占整体消费物价指数的四分之一。该范畴的通胀达0.8%，是自1990年6月份以来最大的单月升幅。此外，食品同样是推升消费物价指数的因素。该范畴的通胀于2022年9月份再次上升了0.8%。由于汽油价格以4.9%的幅度回落，令能源成为少数通胀有所降温的范畴，该类别的消费物价指数下降了2.1%。

消费物价指数再次显着向上，难免令投资者感到忧虑。假若核心通胀步伐于2022年内维持不变，按年累计通胀将达7.4%。然而，更让人感到不安的是通胀的深度。按照施罗德投资的预测，在约三分之二的核心通胀类别当中，消费物价指数与前一年比较的升幅达6%。虽然劳动市场紧张的情况有缓和的迹象，但工资和价格出现次轮影响的实质风险仍然存在。

在这样的情况下，继续大幅加息似乎已是联储局逼于无奈下的选择。投资者已充分消化联储局或将于11月份连续第四次以0.75厘加息。期货市场则反映当局或有十分之一机会以1厘的幅度加息。考虑到政策紧缩的幅度，施罗德投资认为美国难以逃过经济硬着陆的命运。

编辑/Viola