$腾讯控股(00700.HK)$将于11月16日公布三季度业绩。

据彭博一致预期，预计腾讯控股三季度营收为1418亿元人民币，同比增长2.6%；调整后净利润为303亿元人民币，同比基本持平；调整后每股收益为3.12元，同比下滑10.9%。

近期，多家机构发布研报对腾讯本次业绩进行预测。

(资料图片仅供参考)

机构一致认为，虽然腾讯游戏业务、广告业务短期继续承压，但其视频号信息流逐步变现、广告营收贡献已逐步起量，有望成为腾讯业绩的下一驱动力。此外，公司积极推进降本增效措施，预计3Q22利润率环比继续改善。

游戏业务：Q3游戏大盘下行，叠加去年同期高基数、新游贡献有限等影响，业绩承压明显

中金发表报告称，今年第三季原本处于暑假旺季的整体游戏大盘下行，《王者荣耀》《和平精英》等大DAU龙头游戏流水也同样面临压力。

海外游戏在海外出行限制放开和去年同期高基数的背景下，存量业务未有明显起色，而增量业务仍需以长线思维耐心看待。鉴于内地外游戏的增长压力，预计今年Q3整体游戏收入同比下降6%至422亿元。

浙商证券分析认为，受宏观经济等因素影响，民众对收入预期较为悲观，考虑到游戏消费的可选属性，付费渗透率和ARPU值仍处于历史低位；另外，去年同期《和平精英》基数较高致使本季度同比增速承压，公司此前获取的版号也依然有限，未有亮眼新游上线。

广告业务：疫后回暖，视频号将成下一阶段驱动力

高盛此前指出，受视频号带来收入贡献、电商广告预算复苏及去年监管影响教育广告造成低基数效应支持，料腾讯广告收入按年跌幅收窄。

据招商证券预期，Q3腾讯网络广告业务收入有望达到206.01亿元，同比下滑8%，环比二季度则增长10%。微信生态加速商业化，尤其是视频号的广告商业化落地有望在长期为公司带来增量。

浙商证券认为，视频号将成为公司下一阶段利润增长的核心驱动力。视频号的用户数据快速增长，已于三季度开启信息流广告变现，收入贡献将会在后续几个季度陆续体现，给广告业务带来增量贡献。另外，10月，微信「搜一搜」的变现开启，也将带来广告业务在未来的进一步超预期。

金融科技及企业服务：金融科技收入温和复苏，企业服务受战略调整影响收入减少

天风证券表示，三季度，金融科技收入增速将随着宏观消费，尤其是线下消费的逐步恢复而有所回升，但云业务仍处于战略性业务结构调整的过渡期，收入或维持同比小幅下降。料金融科技及企业服务收入同比增长6%至约460亿元，环比+9%。

对于企业服务，招商证券分析指，公司积极推进降本增效战略，该业务方面经营利润情况有望持续改善。腾讯会议等项目加速商业化将贡献一定收入增量。

社交网络：优质内容刺激需求，业务表现出较强韧性

关于社交网络，浙商证券分析指，该业务影响因素有三：

腾讯视频业务方面，《星汉灿烂》、《梦华录》等热播剧集刺激付费率增长，同时会员提价策略提升arpu值，但部分被文娱大盘下行压力抵消，收入同比小幅增长；

音乐和阅读业务收入受复工复产和经济压力影响有所下滑；

直播因其强可选消费属性收入显著下滑。

因此，预期Q3社交网络业务实现收入308亿，同比上升1.6%，环比增长5.5%。

编辑/phoebe