香港万得通讯社报道，投资者押注明年的通胀前景已经企稳，推动垃圾债券在年底温和反弹，抹去了2022年的部分损失。

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洲际交易所(Intercontinental Exchange)指数追踪的投资级以下公司债券的收益率截至周二已降至8.8%，低于10月13日9.61%的近期高点。投资者表示，他们越来越相信，利率可能会在不严重危及许多评级较低公司偿债能力的情况下见顶。

由于美联储遏制通胀的努力，今年债券价格全面下跌。这一举措引发了数十年来幅度最大的一系列加息。通货膨胀和利率上升削弱了债券向投资者固定支付流的价值，导致债券价格下跌，收益率上升。

今年让垃圾级债券雪上加霜的是，人们担心利率上升可能导致经济放缓，从而损害负债累累的企业按时支付的能力，增加违约的可能性。

过去一个月，美联储官员的最新言论让许多投资者相信，加息结束可能在望。在美联储11月的会议上，会议记录显示，官员们「越来越关注委员会可能会在何时放慢未来加息的步伐这个问题」。

与此同时，利率上升并没有像一些投资者担心的那样，严重影响企业盈利能力的前景。数据显示，尽管随着需求放缓，越来越多的公司开始裁员并下调预期，但华尔街分析师仍预计，标准普尔500指数成份股公司的利润今年将增长6%，明年将增长6%。

Brandywine全球投资管理公司(Brandywine Global Investment Management)的投资组合经理约翰?麦克莱恩(John McClain)表示:「尽管我们认为我们将在2023年进入衰退，但企业的资产负债表状况相当良好。」「我们认为，2023年及以后不会出现有意义的违约周期。」

这些因素在过去一个月帮助吸引了源源不断的现金流入垃圾债券基金。至11月23日，次投资级债券基金连续五周净流入，这段时间共增加134.7亿美元资金。这是今年迄今为止最大规模的持续资金流入。

此外，还有更多的公司正在偿还债务，这对垃圾债券投资者来说是一个积极的信号，他们会仔细检查资产负债表，以确定企业按时偿还债务的可能性有多大。

洲际交易所的指数显示，尽管垃圾债券近期上涨，但今年仍给投资者带来了损失，包括价格变化和利息支付在内，2022年的回报率为- 11%。这仍好于评级较高的公司债-16%的回报率。

Wilshire Advisors负责资产配置和研究的首席投资长史蒂文?福雷斯蒂(Steven Foresti)说，高收益债券的表现优于其他债券，主要是因为除了利息支付更高外，它们的到期时间往往比投资级债券要快。这意味着，当利率上升时，它们的价格可能下降得更少。

福雷斯蒂一直认为，垃圾债券的收益率接近9%，具有诱人的价值。「与不到一年前相比，这些投资的效用要大得多，」他表示。

编辑/somer