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在美联储议息之前，华尔街已经开始讨论本周就是最后一次加息。随后，美联储在2022年最后一次议息会议上表现并没有市场预期的那样鸽派，对加息的表述反而比市场想象中更加的鹰派。即便如此，市场讨论美联储由此转鸽的声音并没有消失，反而更坚定了。

目前美联储已经将利率提升至4.25%-4.5%。目前，困扰投资者的问题是，随着经济走弱和通胀放缓，美联储下一步会做什么。美联储给出的口头答案是：继续提高利率。

美联储发布的点阵图显示，政策制定者预计明年将利率区间再提高75个基点，许多官员预计利率将提高100个基点或更多。最新的美联储声明与11月会议后发布的声明几乎没有变化，其中有一点表示，政策制定会议「预计目标区间的持续上升将是适当的」。

有评论称，美联储点阵图又能说明什么呢？仅仅是美联储政策制定者认为，他们知道在未来一年会做什么，但最终会不会做得到，还不一定。回想2021年12月，美联储的预测要求今年加息75个基点，使央行目标区间的中枢点位达到0.875%。然而，今年最后一次加息结束，利率中枢点位达到4.375%！

考虑到美联储将物价上涨归因于「暂时性」因素，美联储不愿意将劳工部连续两次发布的通胀报告，推断为持续通胀出现趋势性下降，这或许是可以理解的。但未来几个月通胀将继续降温的迹象开始变得明朗起来。再加上经济和劳动力市场，他们感受到了美联储过去加息的影响，很容易想象美联储在明年不会大幅加息。

别忘了，美联储在2021年通胀刚开始抬头的时候，也使用了「暂时性」一词。因此，很难不让人想到这一次，美联储也会在通胀问题上出现误判。

事实上，固定收益投资者似乎已经得出了美联储鹰派坚定信念的结论。利率期货继续暗示，美联储将在明年上半年加息50个基点，然后在2023年底前降息。事实上，如果美联储的目标是让投资者相信其完成通胀斗争的承诺，那么最好承认经济确实似乎正在降温，提供市场不相信的利率预测，无助于维持美联储的信誉。

编辑/lydia