本文综合自国信证券、平安证券研报

随着防疫政策逐步放松，给旅游业的复苏带来了曙光，市场预期正加速修复，港股也刮起阵阵「暖风」。

(资料图片仅供参考)

以行业龙头$携程集团-S(09961.HK)$股价为例，如果自10月份的阶段性底部算起至今，其股价已累涨超60%，年初至今涨超45%。

今日港股开盘，携程延续绩后涨势，截至发稿，该股涨超4%，报279.8港元。

从业绩表现来看，尽管三季度后半段国内疫情导致旅游市场波动，但暑期旺季及国外放开业绩延续复苏态势，期内携程的营收同比、环比均录得增长，归母净利润亦实现同比扭亏为盈。

值得注意的是，携程Q3国内整体酒店预订量恢复到2019年水平，国际平台整体机票预订量同比增长超过100%。公司表示收入增长主要受国内外市场强劲复苏的驱动。

分析观点指出，当前驱动市场的核心动力来自于市场对风险偏好的重新定价，防疫政策优化的预期落地，有望使得未来市场震荡幅度逐步收窄，进而推动投资者的情绪改善和市场稳步上行。

走出低谷的携程能否乘胜追击？

招商证券指出，携程作为OTA行业龙头，在产品、供应链、销售运营方面均有完善的策略规划，并持续拓展内容和国际化战略。11月以来疫情防控优化政策相继出台，国内管控逐步放松，未来出入境政策也有望松动，期待国内外疫后复苏带动公司业绩持续修复。

国信证券发表研报表示，Q4预计国内业务承压，阵痛期后或迎出行需求释放。国内10-11月出行仍承压，但10-11月本地酒店预订较19年仍保持正增长。11月下旬以来出行政策逐步放松，但出行完全释放预计仍有待时日。对标海外，一般政策放开后3-6个月出行逐步恢复，且未来不排除促消费等政策支持，预计阵痛期后近三年压抑的出行需求有望释放。

平安证券认为，Q4为旅游市场淡季，同时10月、11月国内防疫管控相对严格，政策放开确诊人数增加也使短期内人们的出游意愿受压制，对Q4业绩保持谨慎态度。但国内「新十条」发布后，携程平台上的机票瞬时搜索量猛增160%，其中，春节前夕（腊月二十五-除夕）的机票搜索量暴涨至三年以来最高点，反应出市场出行意愿不减，同时海外大部分国家已经放开，国际旅游市场持续复苏，我们看好公司明年业绩恢复。

编辑/Corrine