由于债券收益率保持在较高水平，以及押注债券能更好抵御即将到来的经济衰退，机构投资们正重新进入债市。

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在债市遭受残酷的大规模抛售之后，机构投资们正重新进入债市。

周五，据媒体报道，美国银行12月发布的月度基金经理调查显示，自2009年金融危机以来，基金经理首次增加投资组合中债券相对于其他类别资产的比例。

今年以来，全球通胀居高不下，多国掀起加息潮，利率的上升导致全球范围内的固定收益资产下跌了15%，为1990年以来表现最糟糕的一次。然而，如今价格下跌带来的收益率提升吸引了不少买家，10月彭博全球综合指数收益率攀升至4%，高于年初的1.3%，创下2008年以来的最高水平。

另一方面，基金经理对债券重燃兴趣的原因是—债券将重新成为风险较高的投资组合中的压舱石。在过去一年，其他资产与股票的相关性增加，随着股价下跌同时遭抛售。而这种情况可能将会出现转变，债券能够更好抵御美国即将到来的经济衰退。

此外，有迹象表明，投资者在今年早些时候抛售大量资产后，或将暂时转向固定收益资产。根据数据提供商EPFR数据，全球债券基金在经历了两个月的资金流出后，于11月迎来了资金流入。

PGIM固定收益联席首席投资官Greg Peters表示：

自美国通胀开始降温以来，债券价格的上涨已经告一段落。即使温和的通胀再次走高，现在的收益率已经高到足以吸引投资者。自2021年底以来，利差（即投资者持有公司债券和无风险政府债券收益率差额）也有所增加。随着收益率的提高和利差的扩大，目前债市起点是长期以来见过的最佳。

PIMCO(太平洋投资管理公司)则指出：

持有债券的理由“比过去几年更为强烈”，部分原因是该资产类别在经济衰退期间表现良好。

此前文章指出，针对经济学家的一项调查显示，85%的经济学家认为美国经济将于明年陷入衰退，50%以上的经济学家认为失业率将大幅上升至5.5%—6.5%。

不过，包括贝莱德在内的一些投资者警告称，如果通胀在经济衰退期间保持令人不安的高水平，即使面对失业率上升和经济增长低迷的局面，美联储及其欧洲央行也可能会被迫保持高利率。

编辑/ roy