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当前视点！高盛对2022年美国经济的预测，对了七个半！

来源：富途牛牛发布时间：2022-12-26 22:42:16

又到了回首一整年的时候了。高盛2022年初的十问十答，答对了几个呢？

答案是七个半，相较于前两年的成绩（2020年2个和2021年7个），高盛今年表现稍胜一筹。

(资料图)

正如高盛所料，美国国会只通过了白宫提出的部分支出措施；储蓄率的下降不足以抵消大幅紧缩的影响；美国GDP增长远低于普遍预期；尽管失业率出现下滑，但仍处于低位；美联储在加息和缩表上颇为鹰派，美联储联邦基金利率峰值有所上调。

出乎高盛预料的是，工资增长率保持在5%左右，核心通胀率进一步上升；供应链复苏因意外冲击而推迟，导致通胀意外走高。

尽管通胀意外上升，但高盛认为，2022年是财政和货币紧缩政策成功踩下刹车，供需重新走向平衡的一年。高盛预计，美联储将在2023年再度加息，使利率达到5-5.25%的峰值，将调整进程保持在正轨。

1、美国国会是否会在2022年提高支出？

年初的回答：会，但对2022年的影响可能不大。

评论：正确。当时高盛预计，国会不会通过「重建更美好」法案全部措施，特别是不会延长儿童税收抵免，但会适度增加制造业和供应链激励措施的支出。

事实证明，这是正确的，国会最终通过了以清洁能源、气候激励以及健康保险补贴为重点的《通胀削减法案》，还有以激励半导体制造业为重点的《CHIPS和科学法案》。

2、美国GDP增长会达到共识预期吗？

年初的回答：不会。

评论：正确。市场一致预期2021年第四季度的GDP增长为3.4%，高盛的预测下调了1个百分点。

高盛认为，随着疫情救济计划到期，财政刺激将大幅下降。高盛的最新跟踪估计表明，2022年第四季度GDP增长仅为0.6%。

3、储蓄率会继续下降吗？

年初的回答：会。

评论：正确。当时高盛认为储蓄率会下降，家庭逐渐恢复对疫情敏感的服务支出，并利用多余的储蓄来抵消疫情救助计划到期带来的收入损失，以及在创纪录的高收入和低失业风险中，储蓄需求有限。

以上因素促使10月份的储蓄率下降了5%以上，至2.3%，超过了高盛预期，仅略高于历史最低水平。

4、失业率是否会降到2019年的平均水平3.7%以下？

年初的回答：会。

评论：几乎不正确。9月份的失业率低至3.5%，虽然此后回升至3.7%，但仅略低于2019年的平均水平。

就业—劳动力缺口是衡量劳动力市场紧张程度的指标，也是导致职位空缺水平巨高不下的一个因素，虽然已从峰值大幅下降，但仍表明劳动力市场比2019年更为紧张。

5、工资会保持最近5-6%的增长速度吗？

年初的回答：不会。

评论：不正确。高盛的工资追踪系统显示增长了5.4%，而不是其之前预期的4%。在紧急失业救济金到期后，工资增长在薪级表上急剧减速，但在其他地方却有所回升。

高盛认为，导致这一变化主要有以下三点原因。首先，2021年底工资增长并没有像之前显示那样呈下降趋势，1月初公布的平均小时收入的大幅度修正表明了这一点。第二，2022年劳动力需求激增，就业市场全年都非常紧张。第三，包括俄乌冲突在内的进一步通胀冲击将整体CPI通胀推至9%的峰值时，许多工人的生活成本更高。