随着各国大举加息以应对通胀，负收益债券时代正走向终结。

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FactSet数据显示，负收益率债券规模骤降，目前为2710亿美元，远低于两年前的18.4万亿美元。

前两年，欧洲和日本央行将利率控制在零以下，试图刺激经济增长，负收益债券不断累积。然而，今年通胀飙升促使欧洲主要央行提高利率，将收益率拉回正区间，所剩无几的负收益债主要集中在日本。

但上周，日本央行也扩大10年期国债收益率区间，随后几天，日本10年期国债收益率升至略低于0.5%，10年期以下的短期国债收益率已转正。现在，只有在一年或更短时间内到期的日本政府债券的收益率仍为负值。

更多的日本短债收益率或将转正

一些投资者认为，日本央行此举为明年加息打开了大门，如果果真如此，更多日本短期债券的收益率可能会转正。

自2016年以来，日本央行一直将基准利率维持在零以下，试图刺激疲软的经济增长，但不断上涨的物价正令日本央行面临考验。日本央行突然修改收益率曲线控制政策，此举引发了一场关于明年是否可能提高利率的争论。

高盛经济学家指出，他们将日本央行的决定视为“未来几个月政策利率可能进一步调整”。

Spectra Markets货币交易员兼宏观分析师Brent Donnelly表示，该行的道路将取决于谁将接替日本央行行长黑田东彦，后者的任期将于明年结束。

负收益率债券买家以更低的风险锁定正收益

随着负收益债券时代正走向终结，专注于海外债券的投资者看到了更有吸引力的固定收益投资竞争环境。

Loomis Sayles全球固定收益联席主管Lynda Schweitzer表示，日本和欧洲的负收益率无疑使全球固定收益投资极具挑战性。近年来，Loomis Sayles的全球债券团队转而购买风险较高的欧洲和日本债券，如公司债券和抵押贷款债券，以确保以欧元或日元计价的固定收益率为正。随着这些货币的政府收益率再次突破零，她和其他债券买家可以在海外以更低的风险锁定正收益。

负收益率的债券是一种违反直觉的投资，其要求债券持有人支付利息，全球各地许多政府债券的收益率都较低，有时甚至是负收益率。

尽管如此，许多投资者还是选择买入负收益率债券，一些投资者需要一个安全的地方来存放大量欧元或日元，无奈只能选择负收益率债券。其他人购买了负收益债券，则希望收益率进一步下跌，在到期前出售债券获利。

编辑/isaac