来源：丫丫港股圈

港股该天亮了。在国内宽松货币政策和市场情绪的转变下，港股是有触发牛市基础的。但目前宏观政策的力度仍不足矣触发，政策端需要更大的刺激经济。

时隔三年，港澳与内地恢复首阶段免检疫通关，港澳与内地的经济联系正在恢复。在通关后的首个交易日，港股收涨1.77%，离岸人民币已来到6.77，汇率已回到8月中旬时的水平。

(资料图)

回顾自11月以来，恒指已在底部反弹45%，腾讯及阿里反弹超70%。

这主要是两项原因所驱动，一是中国疫情措施转向，人民币资产开始强势反弹。二是美元资产因美国CPI进入下滑趋势，美元资产开始疲软走弱，这进一步促使国际资金配置中国资产的需求。

高盛预计MSCI中国指数将上涨15% 人民币将升至6.5。在港澳恢复免检疫通关后，实体经济将更有效的进入复苏周期。已进入反弹小牛市的港股，是否有机会在今年开启牛市？

1月8日，首阶段开放7个出入境口岸，首阶段每日最多可有6万名香港居民凭48小时内核酸检测阴性结果进入内地，内地同样每日最多可有6万名内地居民进入香港。

恢复通关的首日，共有3.3万香港居民进入内地，共有1.21万内地居民进入香港。

内地居民较少的原因是，由于内地入港的旅游签证在1月8日才恢复签注申请，而昨日入港的居民大多数都是探亲签或是商务签。据了解，目前办理旅游签注最快需要7个工作日后才可获批，这意味着香港将在1月15日后才可迎来第一批旅游签的内地居民。

所以目前内地居民赴港数量少是正常的，但肯定不是赴港需求少。

虽然内地具体数据并未披露，但我们可通过“深圳公安”查阅到，深圳共有11个出入境大厅可办理香港旅游签，目前11个大厅近一个星期办理签注的名额已预约满。深圳入境香港可以说是一约难求，每天晚上会发放新一日的签注预约号，需要卡点抢签注名额。另外，此前去过香港的居民也可通过线下自助签注机办理，但同样出现排队的现状。

据香港特区政府数据显示，截止1月8日晚上6时，香港已有44万人通过网上系统，预约由香港出境前往内地，1月20至1月22日的名额已预约满。

由于旅客签最早都要在15号获批，目前并未太多数据判断香港复苏的进展，但可从签注预约和酒店价格来判断。目前通过美团APP查阅香港酒店仍处低价，但这也可能是签注未批下来，旅客也没那么早定酒店的原因。

不过，值得注意的是，澳门在近段时间的复苏十分强劲，春节有望恢复至2019的水平，博彩业股价已在低位开始大反弹。基本面较好的银河娱乐自11月以来反弹涨幅近50%，金沙反弹涨幅为110%。而基本面较差的永利澳门反弹涨幅超200%。

近三年来，澳门因疫情影响导致赌场生意较少，酒店需求下滑，近三年澳门政府不断大额补贴给各酒店吸引游客入住，这的确吸引了不少游客。但自去年国庆开始，旅客去澳门的需求激增，澳门酒店中高价位酒店出现供不应求的状况，目前澳门高价酒店已恢复疫情前的价格。

查阅美团APP显示，永利皇宫本周末的价格已来到2800元一晚，而非周末一晚均价也来到2000元以上，若算上400-500元的税费，一间房已接近3300元，这是自疫情以来极少有的价格。新葡京酒店均价也在1800左右，加上税费也要2000一间房。

可以说，从酒店价格上看，澳门高端酒店已恢复至疫情前的水平。但澳门其他酒店的价格都已有很大修复，之前因澳门政府给旅客补贴，甚至能看到100-200块（不含税）一晚的酒店，但目前这些酒店价格都已恢复至400-600（不含税）一晚。

据央视报道，1月8日，“乙类乙管”政策实施首日，拱北、港珠澳大桥、青茂等珠澳各旅检口岸迎来客流高峰，出入境旅客达38万人次，较前一天上涨38.2%。

1月8日免检疫通关首日有约3.9万旅客访澳创再创近期新高。而此前过去的元旦假期中，2022年12月31日访澳旅客量达2.81万人次，相比12月日均旅客量1.22万人次上涨幅度达130%，刚刚创下自2022年国庆期间的日均旅客量记录。

澳门酒店旅业商会方面表示，元旦期间澳门酒店入住率已有6-8成，平均房价为疫前的5-6成。而即将到来的春节假期，以家庭游、度假游、节庆购物游的需求显著。目前旅客出游信心逐步恢复，并呈现持续增多趋势，预计春节期间澳门酒店的入住率有望达到8-9成的水平。

根据澳门酒店旅游业商会的数据显示，符合酒店涨价的预期，在春节期间澳门酒店入住率极有可能恢复至8-9成的水平。

随着入境澳门的旅客增多，从而推动博彩企业、酒店、餐饮、娱乐城等业务的增长，维持了两年低基数的博彩行业有望迎来修复。

参照此前美国放宽防疫前后的博彩业收入表现，美国在2020年Q2放开疫情管控后，各州博彩收入开始触底反弹，大约用了3个季度恢复至疫情前水平，之后保持增长。

而疫情前，澳门地区每年接待内地旅客为2800万人，而2021年为704万人，接下来的恢复空间巨大。

香港地区由于管控较严，2021年仅有6万内地旅客入境，与疫情前的4300万人差了太大，数据没太大参考意义，但今年恢复通关后，香港的实体业迎来极大利好，尤其是服务业、餐饮业。

结语

在10月底时，我们提到过，地缘政治、美元走强，紧缩经济周期、企业盈利能力不佳、平台经济受政策限制、影响投资者的信心、限制流动性及企业估值的阴霾笼罩着港股。

而目前这些因素正在发生改变，2022年应是大多数企业财报最差的一年，大多数公司财报在22年都是较低的基数，疫情措施解除使得企业的负面因素解除，能以低基数进入反弹增长期。

同时，疫情措施是最限制国际资金的一点，这点取消后，外资对中国资产的配置需求在大幅提升。尤其是港股龙头企业的股权问题已解决，地缘政治因素有所缓解，人民币计价预计在上半年推出，美元指数的走弱，各地城市定下5%以上的GDP增长。

在国内宽松货币政策和市场情绪的转变下，港股是有触发牛市基础的。但目前宏观政策的力度仍不足矣触发，政策端需要更大的刺激经济。

港股该天亮了。

编辑/Viola