过去一年，自美联储在3月加息后，黄金期货价格自4月开始连跌7个月，累计下跌超15%。

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而在最近的3个月，自2022年11月开始，黄金期货价格已经接连反弹，累计涨超16%。

值得注意的是，当2022年11月10号美国10月CPI数据出炉后，黄金价格当天更是涨近3%。

2022年10月美国CPI同比回落至7.7％，核心CPI同比回落至6.3％。从环比来看，核心CPI季调环比则较上一月回落0.3个百分点至0.3％。

市场分析认为，2022年黄金价格下滑的最主要推动力为美联储激进的货币政策导致美元升值，对非美货币来说，资金将会回流美国，变成美元。

并且，高利率对非收益资产来说意味着更高的机会成本，且现值下降，利率走高对黄金作为通胀飙升对冲工具的地位产生了负面影响。

因此，当接连三个月的通胀数据均显示通胀正在回落时，且市场开始担忧过高的利率将会影响美国经济时，资本率先选择买入了黄金资产。

Emirates NBD的分析师表示：“金融市场普遍预期美联储将需要撤回激进的货币紧缩政策，这有助于支撑黄金市场，尽管美联储发言人尚未表现出任何转变的迹象。”

此外，世界黄金协会表示，黄金在经济衰退期间通常表现良好，在过去七次衰退中有五次是正回报；且越来越明显的是，美联储不会为了对抗高通胀而下调利率。

机构预期：金价有望保持上行趋势

高盛大宗商品交易员Ryan Voon也在最新的报告中，乐观预期黄金价格还能有25%的上涨空间：

今年有三个原因推动黄金上涨，其一在于当前黄金抛售趋势已经接近尾声；其二在于美联储不管何时转向都利好黄金这类避险资产；其三在于受地缘政治冲突影响，各国央行对黄金这类“中立资产”会更加偏爱。

根据世界黄金协会的统计数据，全球央行在第三季度购买了400吨黄金，几乎是2018年同期241吨纪录的两倍，且是以1967年以来从未见过的速度买入黄金。

此外，新世纪期货认为，目前黄金价格的支撑主要来自两个方面：

一是通胀数据连续两个月下降说明紧缩的货币政策正在起效，美联储确认放慢加息步伐，在连续四次加息75个基点之后，12月份只加息了50个基点。

二是市场对美国经济衰退的预期也对黄金形成支撑，美国PMI数据显示出下降趋势，市场预计2023年美国经济可能某个时间衰退。

华尔街分析师也进一步推荐两大黄金矿业公司：

当前黄金矿商已被打压至具有高度吸引力的价值水平，且纽曼矿业和巴里克黄金这两家行业蓝筹股都拥有行业内最好的资产和资产负债表，它们的股息收益率和估值都具有历史吸引力。

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此外，国内港股市场的黄金矿商公司，也呈现出相同的表现。

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