A股休假期间，美股依旧按照“坏消息就是好消息”的剧本在走，市场迫切需要美联储在晚些时候降低利率，但美联储会让市场如愿吗？

本周五早盘，两年期美国国债收益率达到4.22%，而10年期美债收益率大约为3.56%。较低的长期利率意味着，当经济放缓导致美联储改变政策并压低利率时，投资者预计会获利。债券价格走势与收益率相反，长期债券的价格更为敏感。

10年期美债收益率已从2022年的3.88%下降，因为经济数据支持通胀正在放缓的观点。

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美联储的主要政策工具是短期联邦基金利率，2021年底，联邦基金利率在0%至0.25%之间。目标区间在2022年3月增加了25个基点，然后在同年5月增加了50个基点，随后在11月的政策会议之后增加了75个基点，之后在12月放缓至50个基点。

《华尔街日报》调查的经济学家一致认为，在下一次为期两天的政策会议之后，联邦公开市场委员会将把加息幅度放缓到25个基点。美联储进一步放缓加息步伐几无悬念，下次利率会议的重点是关于何时暂停加息的线索。

经济方面，市场预期确实非常不好。

美国第一季度经济健康状况的第一批报告显示，美国甚至可能再次收缩。华尔街预测，第一季度GDP将持平，第二季度将萎缩。标普全球（S&P Global）表示，经济在去年年底放缓，并处于“下行轨道”。该公司预计美国第一季度GDP将下降1.9%，但还有两个多月的时间，届时可能会有很大变化。

去年前九个月，美国贸易逆差的大幅波动在GDP的起伏中发挥了巨大的作用，但在第四季度，它不太可能成为一个重要影响因素。进出口的变化似乎在很大程度上相互抵消了。

自2020年初新冠疫情开始以来，政府支出对GDP的影响比往常要大，但在第四季度的影响作用较小。经济学家预测，政府支出将为美国经济增长贡献零点几个百分点。

荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley表示：“从第一季度GDP数据来看，数据的势头似乎不太好。我们需要看到一些事情的迅速转变，以防止第一季度GDP转为负值。”

通胀方面，市场认为同比增长为负可能在年中出现。

亿万富翁、房地产投资者喜达屋资本集团（Starwood Capital Group）首席执行官兼董事长Barry Sternlicht预计，由于美联储对抗通胀的加息，美国经济将在2023年第三或第四季度滑入衰退，通胀率可能在年中进入负值。

根据2021以来的月度租赁活动，高盛的经济学家认为，随着公寓租金的下降，核心通货膨胀率的下降速度比预期更快。据美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）报道，住房成本是CPI的最大组成部分，12月上涨了0.8%，而其年增长率从7.1%升至40年来的新高7.5%。

Barry Sternlicht去年警告称，如果美联储不停止加息，全球经济将“崩溃”。他还表示，美联储应该暂停评估其加息对经济的影响，因为已经采取了“足够”的措施来遏制通胀。美联储已宣布2022年连续七次加息，将联邦基金利率目标区间提高至4.25%至4.5%，这是自2007年以来最高的联邦基金目标利率。

本周早些时候，Ark Investment Management首席执行官Cathie Wood 在其公司的2023年市场展望中表示，通胀最终将降至2%的水平，并预测由于货币供应持续收缩，通胀可能会下降。

编辑/phoebe