(资料图)

2023年春节是新的防控政策、内容监管趋缓、线下消费潜力释放下的第一个长假。线下：1、电影：春节档票房67.6亿创造影史第二，初二起票房实现逆跌；2、商圈/景点消费：春节国内旅游收入恢复至19年的73.1%，消费相关行业销售收入较19年春节增长12.4%，春运人次基本恢复至19年约80%。线上：1、互联网：23年春节互联网企业冠名与红包发放明显缩减，降本增效持续；2、短视频：视频号“竖屏+社交”直播央视春晚；3、长视频：《狂飙》《三体》等优质剧集亮眼，助力拉新促活；4、游戏：《蛋仔派对》《长安幻想》等新游突围畅销榜。

一、线下：春节档票房影史第二，商圈、景区消费恢复明显

1、电影：影史第二春节档，看好全年国产与进口片票房恢复。23年春节档票房67.6亿，超越19年和22年，分别高14.53%和11.97%，但未创新高，较21年低13.78%。观影人次为1.29亿，略低于19年3.03%，较21年低20.00%；平均票价持平2022年，为52.4元，较2019年和2021年分别高17.49%和7.38%。

初二起票房逆跌证明需求韧性较强。近期国产片与《蚁人》等进口片定档活跃，我们仍看好23年大盘票房恢复至500亿以上。推荐$猫眼娱乐(01896.HK)$、猫眼娱乐、万达电影、中国电影，关注博纳影业、光线传媒。

2、其他线下消费：消费活力盎然，看好户外媒体、潮玩等修复。春节国内旅游收入恢复至19年的73.1%，消费相关行业销售收入较19年春节增长12.4%，春运人次基本恢复至19年的约80%。据美团，春节前6天日均消费规模同比19年春节增长66%，异地消费同比增长76%，整体消费正在回暖。关注餐饮、潮玩等线下业态恢复，及梯媒、高铁等户外媒体恢复。推荐分众传媒、兆讯传媒、$泡泡玛特(09992.HK)$，关注$名创优品(09896.HK)$。

二、线上：红包收缩未改流量增长趋势

据中国联通，春节期间5G网络流量大幅提升，视频类App活跃度保持领先。春节期间全国5G日均流量同比提升60%左右。移动端App日均流量方面，日均流量最高的应用为抖音、快手、腾讯视频、哔哩哔哩、西瓜视频。

1、互联网：冠名/红包明显缩减，降本增效持续。在梳理的11个主要电视台的春晚冠名商中，20-22年互联网冠名（独家合作）比例82%、73%、73%，23年降至9%；用户红包方面，10个主要平台20-22年金额72亿、147亿、95亿，23年缩减至43亿，降本控费趋势未变，更注重粘性与效率。互联网板块推荐$腾讯控股(00700.HK)$。

2、短视频：视频号“竖屏+社交”春晚直播亮眼。今年央视春晚继续与三家短视频平台合作，视频号独家竖屏直播，抖音、快手为横屏直播。视频号以独特的“竖屏+社交”模式获得亮眼表现：截至1月22日凌晨，视频号央视春晚直播累计观看人数为1.9亿（较22年提升50%+），高于抖音的1.3亿与快手的1.1亿。短视频版块推荐$快手-W(01024.HK)$、$腾讯控股(00700.HK)$。

3、长视频：《狂飙》《三体》等优质剧集表现好，助于拉新促活。春节期间头部剧集表现超出往年：爱奇艺《狂飙》成站内热度第一的剧集，超21年《赘婿》与22年《苍兰诀》；腾讯剧版《三体》成为腾讯视频开播热度最快突破2万的剧集；芒果《去有风的地方》为近三年春节期间芒果首个全网热度排名前5的剧集；哔哩哔哩《2023年拜年纪》超2500万次观看，动画《三体》与国漫《中国奇谭》播放量达4亿、1.6亿。中长视频板块推荐芒果超媒、$哔哩哔哩-W(09626.HK)$，关注$爱奇艺(IQ.US)$。

4、游戏：新游突围畅销榜，看好全年新品上线与景气度回暖。春节iOS游戏畅销榜前10中，除《王者荣耀》、《和平精英》《原神》等传统大DAU高流水游戏外，网易《蛋仔派对》、诗悦《长安幻想》表现亮眼均进入畅销榜前5。这两款游戏分别在22年5月、22年12月上线，是上线时间不超过1年的新游戏，看好全年新品上线的常态化，带动行业景气度回暖。游戏板块推荐腾讯、三七互娱、吉比特、完美世界、$祖龙娱乐(09990.HK)$、。$心动公司(02400.HK)$

编辑/ping