$苹果(AAPL.US)$将于当地时间2月2日美股盘后公布截至2022年12月底止的2023财年第一财季季报，分析师预计，受累于iPhone供应受限以及需求疲弱的双边影响，苹果将录得三年多以来的首个季度营收下滑。

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据彭博一致预期，苹果第一财季营收为1211.4亿美元，去年同期则为1239亿美元，如预期兑现，苹果将迎来2019年Q1以来首次营收下跌。此外，每股盈利料为1.941美元，亦低于上年同期的2.1美元。

据华尔街分析师一致预期，分项业务中iPhone收入预计为682.9亿美元，iPad和Mac营收分别为77.6亿美元和96.3亿美元，可穿戴设备、智能家居及配件业务预计将实现152.6亿美元营收，服务业务营收料为206.7亿美元。

供应链冲击

此前，疫情反复给苹果供应链造成冲击，在过去的假日购物季，新一代iPhone手机高端机型供应严重受限。

去年11月，苹果罕见地向投资者发出警告，称尽管市场对iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max机型需求强劲，然而由于产能下降，预计上述两款机型出货量将低于该公司此前预期，消费者也将等待更长时间才能收到新机。

瑞银分析师David Vogt本月稍早时发布报告，“我们认为，供应链中断的负面影响在去年11月中上旬达到顶峰，彼时，消费者等待时间达到极端水平。在美国，iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max的交货时间为34天；在中国，最长交货时间为36天。”

智能手机市场需求疲弱

受利率上升、通胀高企和增长乏力的影响，智能手机和个人电脑市场需求疲弱，消费者和企业曾于疫情期间大量购入新机，目前正削减开支为衰退做准备。据国际数据公司（IDC）1月25日发布报告，2022年四季度，全球智能手机出货量同比下滑18.3%至3亿台，创有史以来最大降幅。其中，小米录得最大降幅，出货量较去年同期下滑26.3%，苹果手机出货量降幅最小，为14.9%。2022年全年，全球手机出货量为12亿台，为2013年以来的最低水平。

IDC研究总监波Nabila Popal表示，“我们从未见过假日季出货量像上季那样低迷，需求疲软和库存高企导致制造商大幅削减出货量。最新报告表明，物价持续走高以及衰退担忧升温，继续阻碍消费支出，严峻程度超出预期，市场复苏可能将推迟至2023年底才会发生。”

除了智能手机，个人电脑市场同样需求不振，IDC报告显示，上季个人电脑出货量同比下滑28%，而苹果是唯一一家没有录得双位数下滑的主要制造商，期内出货量仅下降2.1%至750万台。然而，苹果首席财务官Luca Maestri在去年10月底的最新财报电话会议上仍对公司相关业务的前景提出预估，他表示，由于去年同期比较艰难，Mac的销量将比一年前大幅下降。服务收入将逐年增长，但公司在视频游戏和广告方面都面临着宏观经济问题。

在截至去年9月底止的三季度，Mac季收达到创纪录的115亿美元，超出预期值20亿美元，弥补了iPhone销售的不足。分析师预期，本次发布的财报中，Mac业务将同样录得不俗表现，提振苹果整体业绩。

华尔街大行观点不一

瑞信：美元走弱叠加本季度业绩或优于上季度，苹果业绩可望战胜他们的预估

整个季度美元走弱，从换算的角度来看有利于收入，并可能有利于利润率，因为苹果在许多国家提高了定价来抵销此前美元走强的影响；以及，2022财年第一财季相对容易的比较，因为该季度业绩受到包括iPhone、Mac和iPad在内逾60亿美元库存积压的抑制。」

Jefferies：重申的“买入”评级和195美元的目标价

我们预计12月的业绩将符合或轻微超过预期，而对截至3月止季度指引可轻松超过一致预期。惟我们预计12月的iPhone销量将落后于市场预期，但平均售价将大幅增长。考虑到12月份生产中断，前瞻性指引将比12月份更受关注。我们重申我们的“买入”评级和195美元的目标价。

富国银行：将2023年苹果的销售额和息税前利润预估值调至低于一致预期的~5%/~8%

鉴于(苹果)股价今年以来已上升12%（相比之下标准普尔指数上涨6%），以及消费者需求疲软的迹象增加，我们对苹果公司即将到来的F1Q23财报内持“谨慎”态度。我们将2023年苹果的销售额和息税前利润预估值调至低于一致预期的~5%/~8%。

嘉盛集团：上季苹果相比其他科技巨头更具韧性，不过期内面临的经营状况也更具挑战

假日购物季是苹果的黄金销售期，然而上个假日季，苹果可能无法实现销售增长，这是至少自千禧年以来的首次。目前的市场争议在于，这些未有实现的销售增长当中，有多少会转化为2023年的积压需求，有多少会完全消失。”

美银：考虑到多重不利影响，苹果2023年上半年需求可能比预期疲软

从供应和需求的角度来看，今年上半年苹果可能面临挑战，部分原因是iPhone周期较弱。考虑到经济疲软、即将推出的新一代iPhone，以及该公司即将推出的混合显示设备，今年下半年的业绩仍存在疑问。（12月当季）高端iphone Pro型号的供应严重受限，因此此次电话会议的基调对于理解潜在需求轨迹至关重要。

另一方面，由于消费者和企业开始为了可能出现的衰退做准备，个人电脑和智能手机市场也正在下滑。根据市场研究公司IDC的数据，去年第四季度智能手机市场出货量下降了18%，是该数据有史以来最大的降幅；个人电脑市场下滑了28%。美银对苹果的评级为“中性”，每股目标价为153美元，分析师Mohan认为苹果在今年第一季度的营收降幅可能比预期高出20%，而本次财报电话会可能将指引市场对苹果未来的预期。

Cowen：因宏观因素导致需求放缓，对本季度财报持“悲观”态度

分析师Krish Sankar在业绩预告中表示，虽然供应链问题已基本解决，但苹果正进入“宏观因素导致需求放缓的时期”。他仍然看好该股，将其评级定为“优于大市”，目标价200美元。

到目前为止，苹果是唯一尚未宣布成本削减和裁员计划的科技巨头，但不代表苹果没这样的打算。本次电话会议，苹果是否会踏入华尔街裁员潮，宣布重大成本节约计划？

亲爱的牛友，

你对苹果本季财报预期如何？

2023年苹果的增长前景还能好吗？

你认为本轮财报季会跑出哪些绩优生呢？

欢迎在评论区激情讨论！\(^o^)/~

编辑/irisz