全球快看点丨亚马逊等科技巨头增长乏力之际，反垄断却有望带来万亿美元市值？

来源：富途牛牛发布时间：2023-02-13 21:28:24

来源：智通财经

(资料图)

作者：魏昊铭

在大型科技公司面临增长趋势趋弱、经济前景可能阻碍该板块重新获得市场领导地位的情况下，反垄断热潮的复苏似乎是它们需要的最后一件东西。不过，一些投资者不同意这种说法。

尽管大型公司的分拆可能不太可能发生，而且可能需要数年时间才能在法律体系中发挥作用，但这不是一个无聊的问题。大型科技公司似乎是两党的狙击目标，美国总统拜登总统上周呼吁针对大型科技公司立法;根据历史记录，拜登的国情咨文标记着，年度国情咨文中自1979年以来首次使用“反垄断”一词。

分拆大型科技公司或释放价值

分拆大型科技公司可能会释放亚马逊(AMZN.US)或谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)等公司的价值，这两家公司都拥有强大的业务，但其潜力在其庞大的公司结构中被掩盖了。按照这种思路，如果这些股票被拆分为单一业务公司，新的股票家族加在一起的价值可能会超过合并后的实体。

Accuvest Global Advisors投资组合经理Eric Clark称：“亚马逊和Alphabet一直表现不佳，最大的价值释放将来自拆分业务。”他估计，如果亚马逊拆分，该公司的股价将上涨50%;而Alphabet拆分后，股价涨幅可能高达30%。

自去年年初以来，这两只股票都跑输纳斯达克100指数，Alphabet最近下跌，原因是人们担心微软(MSFT.US)的人工智能计划可能会削弱其搜索引擎市场的主导地位。

媒体本月报道，美国联邦贸易委员会(SEC)正准备对亚马逊提起反垄断诉讼。该公司当时拒绝置评。上个月，美国司法部联合8个州起诉谷歌，要求其分拆广告技术业务。Alphabet表示，此案基于“一个有缺陷的论点”，这将导致创新放缓，广告费用增加，从而阻碍小企业的发展。

Clark指出:“我欢迎在反垄断方面采取更多行动，因为这可能会让这些公司走出困境，为投资者提供一系列很好的选择。我宁愿选择我想要配置的业务部分，而不是获得各部分之和的折扣。”

分析人士认为，这起诉讼给Alphabet带来的财务风险有限，但投行Needham & Co.对这种前景持乐观态度。分析师Laura Martin写道，Alphabet“拆分后的价值比合并后更大，因此我们欢迎监管机构试图分拆谷歌”。她估计，分拆Alphabet可能会带来10%至20%的上涨。根据她的计算，如果单独上市，YouTube的市值将达到3000亿美元，几乎是奈飞(NFLX.US)市值的两倍。

亚马逊拥有三项业务——电子商务、亚马逊云服务(AWS)和广告服务，每项业务的规模都让大多数其他公司相形见绌。例如，在2022年，AWS创造了800亿美元的收入，相当于宝洁公司的总销售额。

去年，媒体计算出AWS的价值可能在1.5万亿美元到2万亿美元之间，而其他预测则高达3万亿美元。虽然该部门的增长自那以后有所放缓，但亚马逊目前的市值为1万亿美元，这意味着即使AWS的价值低于此前的估计，投资者也几乎不需要花什么钱就能得到同样市值规模的其他业务。