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来源：金吾资讯

$腾讯控股(00700.HK)$于3月22日公布2022年全年及第四季度业绩。其中第四季度录得权益持有人应占盈利297.11亿元，同比增长19%。实现收入1449.54亿元，持续环比改善，同比增长 0.5%。拟派末期股息2.4港元。多家大行均指其第四季度业绩符合预期，一致维持原有评级，其中两家机构上调其目标价。

财报发出后，腾讯股价应声上涨。截至发稿，腾讯涨超5%，报365港元，成交额近80亿港元。

杰富瑞表示，腾讯去年第四季度的总收入和盈利符合该行预期。重申对腾讯的积极看法，料其在游戏、广告、金融科技和云计算等不同领域有多种增长动力。料在线游戏前景持续改善，且海外市场具增长潜力。视频号的货币化正处于早期阶段。生成式人工智能作为增长的强劲催化剂被强调，而利润增长也是一个关键重点。该行维持“买入”，将目标价从456港元上调1%至460港元。

大摩认为，腾讯去年第四季度业绩符合预期，广告业务取得较大进展。2023年第一季度的前景稳健，毛利恢复，广告势头持续，重新开发或推动市场预期，尤其是广告和游戏增长。腾讯仍属其中国互联网股的第二选择（首选为阿里巴巴）。该行对2023年的收入预测基本不变，但将非国际财务报告准则的营业利润下调2%，主要考虑到对S&M的投资和潜在的AI布局计划。维持“增持”评级与450港元目标价。该行续指，除了美团的股息分配和持续的股票回购外，末期股息为2.4港元，股东回报率有所提高。

汇丰研究表示，其更看好腾讯2023年收入和盈利增长的增长前景。在游戏方面，去年第四季度《王者荣耀》等游戏的总收入恢复正增长，PC游戏表现强劲，且多个游戏计划于今年在海内外相继推出，为2023年游戏的稳健复苏奠定基础。广告方面，业务增长已在去年第四季度恢复至约10%的同比增幅（不包括视频号）。尽管消费复苏的进程仍具不确定性，但微信上交易能力的提高带来的强劲需求可以缓冲增长。大量的人工智能投资或被记入资本支出，对损益的影响有限。末期股息提升50%。该行维持基本预测不变；维持“买入”评级与目标价440港元。

瑞信指出，腾讯去年第四季度营收同比增长1%，符合预期。由于财务成本和所得税的增加，经调整的净利润同比增长19%，逊该行及市场预期，而经调整的营业利润则符合预期。基于业绩，该行将2023-24年的业绩预测略微上调3%。继续看好腾讯在丰富的游戏管道和宏观复苏推动下的强劲增长前景。在运营费用控制和运营杠杆带动下，利润率亦有扩张空间。维持“跑赢大市”评级与461港元目标价。

麦格理认为，腾讯去年第四季度业绩大致符合预期：收入按年增长1%，调整后净利润按年增长19%。期内强于预期的广告复苏为业绩亮点。视频号的货币化正在进行，国内游戏的势头或随着新游戏的推出和ARPPU的恢复而加强。该行认为，人工智能将成为长期增长的增倍催化剂，并推动微信生态系统内的协同效应。该行持续看好腾讯的增长前景。维持“跑赢大市”评级与453港元目标价。

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