来源：Wind

周四是本周美股的最后一个交易日，周五是耶稣受难日，美股将会休市一日，但当天将会发布重磅的非农就业报告，投资者将再次了解美国经济的健康状况。

对美国经济的担忧卷土重来，投资者关注今晚公布的3月非农就业报告，寻找经济是否衰退的线索。与此同时，交易员预期美联储今年下半年将降息。

(资料图片)

自从经济从疫情中反弹以来，美国劳动力市场一直在上涨，仅自2022年初以来，雇主就增加了560万个工作岗位。尽管科技和金融行业出现了一波裁员潮，但许多雇主在40年来最高的通货膨胀率和自上世纪80年代以来最快的加息速度下仍在继续招聘。

最近银行业的动荡增加了另一个经济风险，并提出了一个问题：长期以来一直具有弹性的劳动力市场是否即将下滑？

美国劳工部将于周五发布3月份就业报告，此前1月和2月就业增长出人意料地强劲。广泛的就业数据是一个重要的经济指标，但可能落后于其他劳动力市场指标。

而此前一系列经济数据表明，美国经济面临着越来越大的压力，投资者关注美国经济放缓的最新迹象。在周四早上，美国劳工部最新发布的上周初请失业金人数为22.8万人，前值也从19.8万人上修至24.6万人，续请失业金人数也有明显上扬，预示着就业市场的恶化。

前美林交易员Tom Essaye表示，由于投资者已积极消化今年降息的预期，“太热”的非农就业数据将破坏降息预期，而“太冷”的就业报告将加剧对经济衰退的担忧。因此Essaye指出，为了保持最近的涨势，我们需要一个‘刚刚好’的就业数据，否则我们应该为更多的波动做好准备。

另外，与2022年4月相比，今年递交辞呈的工人比例有所下降，当时辞职的工人比例达到3%的历史新高。辞职率的逐渐下降表明，与一年前相比，工人们对自己跳槽的能力信心有所下降。

由于对最近银行业动荡的担忧，未来几个月可能会有更多员工留在原地，因为跳槽可能会使获得贷款变得更加困难。ZipRecruiter首席经济学家朱莉娅·波拉克(JuliaPollak)表示：“当求职者担心未来前景时，他们辞掉当前工作的可能性就会降低，即使他们对目前的工作不满意。”

此外，周五发布的3月份非农就业报告还将帮助投资者进一步判断：在美联储加息一年后，政策制定者将在何时停下紧缩步伐。经济学家预计就业岗位将增加23.8万个，低于2月份的31.1万个。

FHN Financial宏观策略师Will Compernolle周四表示，如果就业报告弱于预期，或者下周的消费者价格指数显示通胀放缓，市场应该会反弹，但“我们不太确定市场对又一个显示经济过热的数据会作何反应。”

对美国可能正在接近衰退的担忧日益加剧，交易员继续预计美联储今年将降息，尽管政策制定者3月份的预测显示情况并非如此。

政策制定者们的预估中值显示，年底利率可能需要略高于目前水平，但交易员认为这种情况不可能发生。相反，他们认为美联储在5月和6月暂停加息的可能性接近50%，将联邦基金利率维持在4.75%至5%之间，然后在今年下半年开始降息。

Compernolle表示，这种差异反映了“基线情景的差异”。“对美联储来说，银行业状况良好，通胀过高。对市场而言，基本情况是经济衰退即将发生。在某种程度上，这些基本场景中的一个必须胜出。”

美联储和市场在自去年3月开始的加息周期中反复发生争执。交易员现在预计，联邦基金利率今年年底将低于美联储预测的5.1%的中位数，最大的可能性是比政策制定者认为的适当水平低大约整整一个百分点。美联储周三也表达了上述利率预期，此前美国公布的民间就业报告弱于预期，加剧了人们对经济即将下滑的担忧。

编辑/Corrine