来源：Wind

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香港万得通讯社报道，4月13日，港股$融创中国(01918.HK)$经过一年多停牌终于迎来复牌，尽管公司已与境外债权人小组就建议境外债务重组达成协议，目前重组正在实施，但开盘仍下跌超过50%。目前港股中还有哪些上市地产股处于停牌中，需关注其进度。

融创中国开盘大跌

4月12日晚间，融创中国发布公告称，将在4月13日上午9时起于香港联交所恢复买卖。

根据公告，截至2022年底，集团资产总额约人民币10902亿元，2022年收入967.5亿元。此外公司已与公司境外债权人小组就建议境外债务重组达成协议，目前重组正在实施。

不过4月13日港股开盘，融创中国仍然以跌接近60%开盘，随后有所反弹但又再度逐渐走低。截至发稿，融创中国仍大幅下跌在50%左右。

融创中国债务情况

3月28日，融创中国发布公告称，对于90.48亿美元境外债务重组，与债权人小组（其债权占现有债务未偿还本金总额超30%）就重组条款达成协议。

整体来看，融创中国重组方案将上述境外债务分为降杠杆、留债展期两大方面进行重组，为债权人提供了可转换债券、强制可转换债券、转换为部分融创服务股权、置换新票据等多种选项。

Wind数据显示，据可统计的境外债券来看，目前融创中国境外债券余额为61.84亿美元，其中1年内兑付高峰将出现在2023年10月份。其1年内到期总金额为26亿美元，占比42.06%，其余主要是1~3年内到期。

港股还有哪些地产股处于停牌中？

在融创中国恢复交易的同时，4月13日，$新力控股集团(02103.HK)$的上市地位被取消。这家上市总共40个月，其中有18个月处于停牌状态的房企，现在终于到了退市的一步。

Wind数据显示，目前港股上市房地产企业中有38只处于停牌中，不过今年有重大事项短期停牌的有17只，剩余21只则在去年就已经停牌还未复牌，或有一定的变数。其中包括比较知名的$中国恒大(03333.HK)$、$阳光100中国(02608.HK)$、$世茂集团(00813.HK)$、$花样年控股(01777.HK)$等。

按港交所规定，主板上市公司若连续停牌超过18个月，港交所有权取消公司上市地位，也可视个别停牌公司的具体事项和情况随时刊发除牌通知。根据《上市规则》除牌条文第6.01条规定，如果发行人未能在补救期前，结束补救问题并复牌，港交所可取消上市地位，或立即将发行人除牌。因此部分房企有望进入退市之列。

不过随着房地产市场预期的转好和多项利好政策落地，此前出险的部分优质房企加快出台了化债方案。

今年开年，大多数出险房企境外债重组有了实质性进展，不仅$华夏幸福(600340.SH)$境外债方案有进展，$旭辉控股集团(00884.HK)$、$融创中国(01918.HK)$、$花样年控股(01777.HK)$初步方案已出，$中国奥园(03883.HK)$达成中期债务中止协议，$祥生控股集团(02599.HK)$、$中梁控股(02772.HK)$等房企的债务重组计划正在寻求同意。

退市对房企影响如何？

业内人士指出，当前房地产市场总体向好发展，但新力退市风波值得高度关注，各地要防范债务风险转变为股市风险。

广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉指出，退市对房企来说意味着通过资本市场融资的渠道堵塞了，也意味着其信用能力继续恶化，引入新资金实现债务重组并实现复生的希望更加渺茫。当新力退市成为定局后，接下来也大概率会宣告破产或者被收购。不过，即便发布年报而留在港交所，也会因为连续的经营业绩滑坡而被责令退市接下来，还会有一批未披露财报的企业触发退市条款。

“退市是倒逼机制，以信用恶化、融资局面紧张，舆论不利等倒逼企业加快推进债务问题解决。从这个角度来看，退市是有好处的，有利于加快债务重组，从而让债务风险尽快处理，软着陆。而且，退市本身就是资本市场的正常现象，有进有退，才能通过大浪淘沙，提高上市公司的质量，保护投资者利益，也倒逼机构和个人投资者擦亮慧眼，识别哪些是优质的上市公司。”李宇嘉补充。

退市触发破产或资产重组，这是房地产风险处置的一条路径，也是必然的路径。在不放水、不依赖、不刺激的顶层架构下，过去蓄增的规模、实体都要退出。因此，不太可能因为退市产生的影响而救市。特别是，在讲究市场化、法制化、商业化处理原则的框架下，更需要通过市场的力量来优胜劣汰。只有投资者，只能是买者自负，这是我国房地产和资本市场迈向高质量发展的必然之路。

编辑/Somer