来源：Wind

年初至今，全球科技股集体躁动，AI领域出现一个又一个令人振奋的信息，科技股俨然成为全球市场的主线。但是摩根大通策略师表示，今年科技股反弹可能已经失去动力，未来半年防御板块才是避风港。

摩根大通全球和欧洲股票战略主管Mislav Matejka领导的一个团队表示：“去年10月，我们曾表示，科技股去年大跌后，投资者应该重新考虑科技股，而且我们认为当时美国长期收益率可能已经见顶。但现在的问题是，科技股是否还会继续推高股市？”

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虽然目前摩根大通还不主张做空科技股，分析师们仍然预计，相较于去年的疲软表现，今年科技股的市场表现将好于去年。

2022年，纳斯达克综合指数下跌33.1%，创下2008年以来最差记录，道指与标普的情况也同样惨烈。市场对经济和业绩的担忧，加上美联储数月以来的加息，导致股市下行。

但是，尽管分析师预计美国国债收益率将进一步下降，但他们表示，“目前科技股的反弹似乎已经在很大程度上消化了债券收益率的下跌预期。”。10年期美债周三的收益率报收于3.43%，低于去年10月4.07%的高点。

今年，一些分析师已经警告称，对投资者来说，涌入科技股可能是一个错误，但也有机构与摩根大通的意见相左，比如德意志银行，其最近表示，将科技股视为安全投资的势头会持续，科技股还有上升空间。

德意志银行策略师上周对其客户表示，尽管投资者对科技股的回补助推涨势，但下一轮应该是“由业绩优于预期和预期持续走高推动，这些因素迄今为止缺乏关注。”。

摩根大通策略师指出，今年到目前为止，标普500指数上涨了约7%，如果剔除掉科技成分股，剩余板块的涨幅仅为2%。今年迄今为止，四分之三的市场涨幅来自科技板块。分析师指出，FAANG今年迄今上涨了26%，该行业的估值比去年10月出现实质性的提升。

摩根大通的Mislav Matejka指出，在科技行业内部，投资者应该坚持选择优质投资标的。但总体而言，“关注电信、公用事业、必需品和医疗保健等纯防御性领域，可能是未来几个月的最佳选择。”

编辑/Corrine