美国财政部连续第三次保持较长期限债券发行规模不变，符合交易商预测，同时出人意料地宣布了一项从2024年某个时点开始回购旧券的新计划。

随着预算赤字扩大及美联储稳步缩减国债持有量，市场普遍预计，财政部今年晚些时候会加大较长期限证券的发行力度。财政部周三表示，这种情况最早可能会在8月份发生，这一时点早于许多交易商的预期。

【资料图】

根据周三公告，即将发行的3年期、10年期和30年期国债总计将达到960亿美元，与2月份和11月份的季度再融资规模相同。其他较长期限债券的发行节奏也保持稳定。

“根据对中期和长期借款需求的预测，美国财政部可能需要在今年晚些时候适度增加招标规模，最早可能会在2023年8月再融资公告时，”财政部在声明中表示。

另外，美国财政部在另一份公告中宣布，经过数月的考量，决定将于公历2024年启动回购计划。这将是约二十年来财政部的首次定期回购项目。

公告称：

财政部期望设计一项回购计划，将定期以可预测的方式实施，起始的（回购）规模是保守的。”该计划“无意实质性改变有价未偿还债券的整体久期状况。

包括财政部借款咨询委员会（TBAC）和一级交易商在内，根据广泛的市场参与者的反馈，财政部认为，出于现金管理和流动性支持的目的进行定期回购操作，将是有益的。

有评论称，虽然财政部说回购的用意不是明显改变债券的久期分布，但市场当然会将此举解读为，财政部要开展自己版本的QE，至少在美联储因为下一次市场崩盘而加入QE行动以前，就是如此。

据财政部介绍，回购项目将侧重于两个债务管理目标：

一是流动性支持，它旨在增强美国国债市场的流动性，包括为市场参与者提供可预测的机会，出售证券旧券；

二是现金管理，减少财政部的现金余额和国债发行的波动。

财政部为回购设计的参数包括以下两方面：

在流动性支持方面，包括各种久期的名义息票和TIPS证券，按距离到期的期限划分六到八种证券回购，每个季度对每种证券进行一到两次回购操作，每周操作约一次。

现金管理方面，可能侧重于短期的名义票息和TIPS的证券旧券。

筹集资金

“在债务上限被暂停或提高之前，债务上限相关限制将导致基准国库券发行变动高于正常水平，现金管理票据大量使用，”财政部表示。

美国总统拜登和国会最高领导人定于5月9日就债务上限问题举行会议。

下周发行细节如下：

5月9日发行400亿美元3年期债券 

5月10日发行350亿美元10年期债券

5月11日发行210亿美元30年期债券

财政部表示，此次再融资将筹集约208亿美元新资金。

美国通胀保值国债（TIPS）的发行计划也与上个季度持平。但财政部补充称，它将“继续监测TIPS市场状况，并考虑在未来季度适度增加是否合适”。

由于财政部受制于债务上限，国库券发行量减少，其占总债务的比例处于财政部借款咨询委员会（TBAC）15%至20%建议区间的低端。

多数交易商认为，债务上限问题解决之后的几个月里，将会有大量新发国库券。

编辑/Somer