标普500指数终于突破了4200点大关，感觉就像是股市在开派对。

下一个挑战是4300——这是一个多么艰巨的挑战啊。

(资料图)

截至6月6日周二收盘，该指数今年已上涨了大约12% ，至4284点，但它不得不多次尝试才最终突破4200点。事实上，自去年以来，它已经尝试了大约15次才回到这个关键水平。 

上周，标普500指数在6月1日触及了4200点大关，但在第二天，也就是上周五才真正突破了这一关口。就在当天，美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)发布了一份强于预期的就业报告，加强了这样一种说法，即美国经济或许能够坚守阵地，但又不会过热到迫使美联储在今年夏天为了抗击通胀而不止一次加息。 

不过，从这一点来看，标普500指数持续突破4300点可能并不那么容易。

如果我们听起来像一个坏掉的唱片机，请原谅我们，但标普500指数的确需要突破许多个节点，才能让投资者对标普500指数能迅速复苏到2022年初创下的4796点的创纪录收盘高点抱有信心。 

目前来看，下一个关键节点是4300点。该指数上一次触及这一水平是在2022年8月，那是夏季反弹的高点。然而，当月晚些时候，当美联储提醒市场，它将不得不继续大幅提高利率时，这种上涨势头就逐渐消退。

自那以来，通胀率已从2022年的峰值水平下降了近一半，而实际国内生产总值(GDP)增速则有所放缓。市场希望看到经济企稳，因为美联储很快可能会对加息踩刹车，但这带来了困难的部分。

随着美联储的加息行动即将结束，问题在于经济增长会从现在开始放缓到什么程度。从技术角度来看，由于经济尚未显示出转机的迹象，目前标普500指数的买家并不多。上一次该指数在8月份达到4300点时，就没有多少买家，这一次可能也没有太大的不同。这些负担沉重的经济逆风缓解得越快，市场就能越快收复失地。

目前的部分问题在于，货币政策收紧对经济的冲击会有所延迟，因此美国尚未感受到加息的全面影响。最近银行业的动荡可能意味着经济中的贷款和支出更少。近期对银行的调查发现，它们计划削减贷款的幅度，从历史上看，与分析师目前预测的企业利润同比下降幅度相符。 

当然，市场并不总是需要突破性的催化剂才能将其推升至关键水平之上。在催化剂规模较小，投资者对市场的信心缓慢恢复的情况下，标普500指数仍然可能继续攀升至4300点上方。标普500指数的200日移动平均线略低于4000点，在连续数月下跌后，在过去几周有所上涨。这意味着滚动平均价格正在上涨，表明投资者正在变得更加自信，并在更高的价位买入。

不过，这并不意味着突破4300点就是小菜一碟。按照目前的水平，标普500指数已经不算便宜了，每股预期市盈率仅略高于18倍。这已经称得上贵了，尤其是当固定收益产品向投资者提供比过去高得多的收益时。 

市场可能需要看到持续的证据，证明经济正在很好地处理加息问题。 

22V Research 的丹尼斯·德布谢尔(Dennis DeBusschere)写道: “由于从现在开始公允价值的上升空间有限，我们预计市盈率将大致在箱体里波动，直到经济明显走向软着陆或衰退，并得到新的定价”。 

此外，大型科技股正在喘息，这对指数也没有帮助。

微软，英伟达，Meta Platforms 和谷歌正在优化它们的人工智能产品，扩大市场机会和收益增长，这使得它们的股价今年节节飙升，而由于其中一些股票的市值高达数万亿美元，这些超大盘股推高了市值加权的标普500指数。现在，这些科技股已经从近期的上涨中开始喘息，因此，除非其它板块能够接力，否则该指数将很难突破4300点。

不管怎样，市场正在尽最大努力进入上升趋势，但前方仍有许多障碍。

编辑/Corrine