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中国央行今日开展20亿元逆回购操作，意外“降息”，将利率下调10基点至1.90%。

6月13日，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为1.90%，此前为2.00%。

逆回购OMO利率与MLF和LPR相比，是央行针对不同期限和不同目标的利率调整工具。其中OMO是央行的短期政策利率，目标是将短期市场利率稳定在政策利率附近。但自5月以来，受供需影响，银行间7天回购利率均在政策利率下方徘徊。央行本次公开市场操作中标利率下降10个基点，既反映了资金市场供求需要，进一步缓解银行历史新低的息差水平，也释放了加强逆周期调节和稳定市场预期的政策信号，为未来降低资金和融资成本创造条件。

消息公布后，金融市场信心提振，国债期货全线高开，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.23%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.04%。

MLF、LPR降息空间打开

本周四，2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期，聚焦MLF会否跟随“降息”。

中信证券则指出，目前降息的可能性抬升。进入6月，下半年稳增长的重要窗口期正式到来，叠加近期部分经济金融数据和市场情绪来看，降息的必要性明显抬升。6月一年期MLF利率或将下调5-10bps。除此以外，银行也存在进一步下调存款产品利率的空间，如果降息落地，预计将带动10年期国债到期收益率进一步下行。

国海证券此前指出，新一轮存款利率下调周期影响下，新一轮MLF、LPR降息空间打开。6月份MLF+LPR是否降息是关键变量，存在3种可能性：（1）MLF、LPR均不降息。对长端利率略有利空，短端利率、信用债更加安全。（2）MLF不降息、LPR降息。银行净息差继续受到压缩，同时长端利率进一步向下空间也不大。（3）若MLF、LPR均降息。此举将打开长端利率进一步下行的空间，主力行情可能在降息落地后1、2天内快速演绎，伴有部分止盈盘出现。不过，随着后续投资者对于“连续降息”的预期升温，10Y利率有可能突破前低。

不过，申万宏源此前认为，本周MLF“降息”概率较低，源于商业银行净息差扭转仍需时日，汇率尚未完全稳定、居民购房偏好仍不稳，并非好的降息时间窗口。

编辑/jayden