停牌482天后，自跨界造车以来累积亏损约989亿元的恒大汽车成为恒大系停牌公司中首家复牌公司。

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7月28日上午，$恒大汽车(00708.HK)$顺利复牌（港股股票恢复正常买卖）开始交易，开盘即大跌68%，随后跌幅收窄至56%左右。恒大汽车港股在去年4月1日停牌（股票停止买卖）前，股价为3.2港元/股，总市值347亿港元，较股价巅峰4000亿市值跌去90%。

恒大汽车之所有能顺利复牌，主要因为是恒大汽车在7月26日补齐了2021年年度、2022年中期以及2022年年度三份财报。

三份财报数据都在说明一个事实：恒大汽车仍未走出债务泥潭。2021年至2022年累积亏损超840亿元，自2017年造车以来，累积亏损高达989亿元。两年中，净负债从58.39亿元暴增超600亿元，增至686.51亿元。截至2022年底，恒大汽车总资产1152.2亿元，而负债总额高达1838.72亿元，已资不抵债，账面现金仅剩2.2亿元。

恒大汽车的新能源汽车品牌恒驰汽车2022年9月，在天津制造基地实现量产，10月正式交付，截至今年5月底仅卖出超1000辆。

恒大汽车在复牌公告中称，“随着公司推出恒驰5车型，目前累积交付超1000辆汽车，公司的收入变得更加可行和可持续。”

据证券时报分析，恒大汽车保住上市地位，对恒大的债务重组落实至关重要，因为恒大汽车的股权已经被作为恒大境外债务整体重组计划的一环。中国恒大曾表示，预期公司的金融债权人将能够获得可按若干条款交换恒大汽车股份的债券。

恒大汽车信心满满，计划再融资5亿美金

恒大汽车想要复牌，按照香港联交所规定，起码要满足三条规则（复牌指引）：

1.发布上市规则要求的但尚未发布的所有财务业绩，并解决任何审计修改；

2.证明公司遵守上市规则第13.24条，即“公司经营的业务具备足够的业务运作并且拥有相当价值的资产支持其营运”；

3.向市场提供所有重要信息，以便公司股东和其他投资者评估本公司的状况。

恒大汽车在公告中的自我评价是“已达成所有复牌指引”。其中第一条在7月26日已经完成补发。第三条，恒大汽车表示，“自2022年4月1日暂停买卖以来，本公司持续并及时地刊发公告向本公司股东和其他投资者提供重要信息。”

复牌公告中，恒大汽车重点自证第二条，从收入来源、研发、制造、产品、供应链、销售与营销、资产等方面论述“公司经营的业务具备足够的业务运作并且拥有相当价值的资产支持其营运”。

1.收入来源：用研发成果为科技公司提供技术服务；销售自主研发的锂电池；向售后服务中心销售零配件；

2.研发：有450名研发人员，已申请超过3500项专利，其中超过2600项已获授权；

3.制造：有一个整车制造基地两个汽车零部件制造基地。天津汽车制造基地，年规划产能5万台，上海和广州的汽车零部件制造基地，年规划产能分别为10万台套和20万台套；

4.产品：恒驰5已量产并交付超1000辆，接下来将根据实际情况推出和生产恒驰6和恒驰7；

5.供应链：恒驰5所需的高压电池总成、电子控制驾驶系统等核心部件，由在各自经验和领域享有盛名的国际公司设计，开发，生产和供应。本公司会继续尽最大努力确保零部件的稳定供应。

6.销售与营销：在中国主要城市有超40个销售网点（包括直营店和授权代理店），并已在北京、上海、广州和天津简历展览体验中心、销售中心、售后服务中心。

7.资产：虽然目前“尚未签订任何最终协议”，但恒大汽车称计划通过股权和/或债务融资的方式筹集5亿美元，以供恒驰5的产销和公司正常经营的资金需求。“公司一直在与潜在投资者讨论融资事宜。”

恒大汽车对未来的融资颇具信心，自称“得益于新能源汽车业务的前景，本公司在吸引优质投资者方面有着良好的记录。甚至在第一台恒驰5交付给第一位客户之前，公司就已经成功筹集了几轮总金额约为332亿港币的资金。”

恒大汽车还称天津工厂产能利用率受资金紧张影响，存在员工薪资不能及时发放的情况。“如果达成引入资金及融资计划，将缓解天津工厂资金状况。”

今年4月，恒大汽车发布公告称，由于资金不足，集团的天津工厂暂缓生产恒驰5，并计划于2023年5月恢复生产。根据6月20日公告，恒驰汽车天津工厂全面复产，恒驰5已于5月恢复生产。

另外，恒大汽车纠正了今年3月22日披露的“本集团如能在未来寻求超过人民币290亿元的融资，计划推出多款旗舰车型并实现量产”的说法。

恒大汽车称，“本公司希望澄清，在发布该公告时，人民币290亿元的金额是推出多款旗舰车型并在多个工厂实现生产所需的估计金额，而恒驰5在天津工厂所需的金额只是上述金额中的一部分。”

基于上述内容，恒大汽车董事会认为，恒大汽车有“切实可行及可持续业务，并且拥有相当价值的资产支持营运以符合上市规则第13.24条项下的规定，并保证本公司股份继续于联交所上市。”

编辑/Somer