今日日本央行微妙的措辞变化，已引发债市和汇市震荡。

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日本央行公告发布后，10年期日债收益率飙升至0.572%，创下九年新高。日元升值1.2%，最高达到138.05日元兑1美元，但随后回吐大部分涨幅，$美元/日元(USDJPY.FX)$现报140.224。

此外，日本央行政策逆转的苗头，也意味着日本银行业有望恢复借贷利润，今日日本银行股大涨4.6%，创下八年新高。

海外市场方面，多国基准债券应声出现暴跌。澳大利亚十年期国债收益率上升14个基点，韩国2033年到期的债券收益率攀升10个基点至3.76%，为3月份以来最高。南非2035年到期的兰特债券收益率上升了11个基点，为两周来最高。

日元走强的潜在可能性，令汇市利差交易失去吸引力，因此利差交易的新兴市场货币多数走低。MSCI新兴市场货币指数跌幅高达0.4%，回吐本周过半涨幅，亚洲货币跌幅居前。

多年来，日本央行的超宽松政策让日元成为利差交易（Carry Trade）的主要融资来源。汇市投资者通常会选择借入廉价日元，买入通胀高企的新兴市场国家货币等海外高收益资产以套利。

并且，日本自1992年以来一直是全球第一大债权国，美国、法国、英国为其前三大债务国。此外，日本基金也在欧洲发电站、高风险贷款等领域进行了大量投资。

日本央行“突袭”

今日，日本央行宣布10年期日债收益率的目标波动区间维持在±0.5%，但表示将灵活控制10年期国债收益率，同时央行宣布将在每个工作日以1%的收益率购买10年期国债，而不是之前的0.5%。

此举被外界解读为日本央行计划逆转自1999年以来一直贯彻的宽松政策。市场参与者普遍认定，日本央行的鹰派措辞，意味着该机构可能会和其他主要经济体的央行一样，收紧货币政策以应对通胀。

日本央行自本世纪初启动QE，2013年以来更是在“安倍经济学”的推动下，采取了一系列非常规的超宽松货币政策。在全球主要经济体中，日本是目前唯一仍在坚持负利率、采取收益率曲线控制调控长期国债利率的主要经济体。

因此，日本央行政策的任何风吹草动，都会给全球金融市场带来重大影响。而一旦日本央行真的抛弃YCC政策，令日元走上上升区间、推动外逃的日本家庭资产回流国内，不啻于一场金融地震。

UBP驻香港高级亚洲经济学家Carlos Casanova点评称：

尽管日本央行维持"0.50%左右"的上限不变，但措辞上的微妙变化表明，他们正在准备，或者至少对在未来某个日期调整YCC目标持开放态度，前提是条件有利。

UBS Asset Managemen澳大利亚投资组合经理Tom Nash认为，日本央行迈出了“最终解散YCC的重要一步”。

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