8月2日晚间，$恒大物业(06666.HK)$发布公告称已经满足联交所复牌指引，股票拟于今日正式复牌。8月3日，恒大物业开盘暴跌超40%，随后跌幅扩大至50%，截至下午盘中，恒大物业报1.17港元，跌49.13%。

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恒大物业被外界认为目前是整个恒大集团最好的一块的资产。恒大物业在公告中表示，根据独立调查结果显示，公司已拥有足够的资产维持正常业务运营，2022年度总营业收入约人民币118.1亿元，毛利润约人民币27.2亿元，净利润约人民币14.8亿元，截至2022年度，公司总资产为人民币71.5亿元。

此前，恒大旗下上市公司恒大汽车在7月28日复牌首日大跌61.25%，次日反弹涨59.68%，随后两个交易日窄幅震荡，今日受拖累目前跌超8%。

恒大物业开盘大跌超40%

8月3日，恒大物业低开跌超40%，随后跌幅扩大至50%。

2021年2月17日，恒大物业迎来了股价最高峰，达到19.1港元/股，此时总市值2062亿港元，此后便一路下跌，总市值跌幅达到94%，蒸发超1934亿港元。

截至目前，恒大物业是恒大集团旗下第二家复牌公司。根据公告内容，恒大物业主要满足了联交所六大复牌指引，包括公布了迟迟未刊发的2021年度财报、2022年中报以及2022年度财报；对公司人民币134亿元的质押担保被相关银行强制执行进行独立调查并公布结果；管理层诚信问题；独立的内部监控检讨；遵守上市规则第13.24条的规定，即证明公司有足够的业务运作能力及向市场通报所有重要信息供公司股东和其他投资者评估。

对比恒大汽车和恒大集团的巨额亏损，恒大物业的财报指标目前看来是最为健康的。恒大物业财报显示，公司2022年度营业收入达到人民币118.1亿元，毛利润27.19亿元，净利润14.79亿元，归属于股东净利润为14.23亿元，每股基本盈利约人民币0.13元。

而恒大物业收入主要来自三项业务板块，一是物业管理服务，二是社区增值服务，三是非业主增值服务。其中最主要的收入来源就是物业管理服务，占比达到80%。2022年度，恒大物业总在管面积约为5亿平方米，这是恒大物业最大的一块“现金奶牛”，目前恒大物业账面现金15.67亿元。

有足够能力维持公司可持续运营

134亿元的质押担保主要是在2020年12月至2021年8月期间，六家附属公司通过八家银行，为多家第三方（作为被担保）融资提供存款质押，相关的资金透过部分被担保方及多家通道公司划转至恒大集团。而这一点也着实反映恒大内部监控体系存在缺陷，账目被随意挪用。

对此，恒大采取的补救措施就是展开内部调查并持续向第三方及恒大集团开展追偿工作，将涉及质押担保事件的董事全部开除，并定期对新任高级管理层进行培训。但从目前恒大集团高达万亿规模的负债来看，恒大物业这134亿元的质押担保金额大概率是无法追回，因此恒大物业对这笔应收款项进行了全额拨备计提。

另外一个重要的复牌指引5，即证明公司有足够的业务运作能力。公告显示，截至2023年5月31日，总签约建筑面积约8.17亿平方米，签约项目总数3152个，恒大物业有2759个在管项目，其在管总建筑面积约5.06亿平方米，为超过330万业主提供物业管理服务。这些在管项目覆盖22个省、5个自治区、4个直辖市和香港。

自2021年9月以来，公司积极调整经营策略，包括(i)重点发力小区团购、家政服务等小区增值服务业务，进一步增加收入来源，优化收入结构，开源的同时精简本集团营运成本；(ii)与供货商及收并购公司洽谈应付款展期；(iii)主动陆续停止了关联方销售案场服务、维保修服务等非业主增值服务；及(iv)提升内部控制，以保障本公司持续稳健经营等。

因此，董事会认为集团的业务可行及可持续发展，具有足够之业务运作并且拥有足够价值之资产支持其运营。

对当下失去增长动力的中国恒大来说，能深度挖掘存量资产的恒大物业不失为其最优质资产之一，对债权人也有一定程度的吸引力。

接下来，市场最为期待的也就是恒大集团何时复牌。

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