受服务业价格上涨的推动，美国7月PPI同比增速由上月修正前的 0.1%加速上涨至0.8%，高于预期的0.7%；核心PPI同比上涨2.4%，高于预期的2.3%，与上月持平。

尽管7月核心CPI创两年多来最小连续涨幅，但受服务业价格上涨的推动，美国PPI超预期上行，通胀难降，美联储年内加息路径更加扑朔迷离。

8月11日，美国劳工部发布的数据显示，美国7月PPI同比增速由上月修正前的0.1%加速上涨至0.8%，高于预期的0.7%，前值由0.1%上修至0.2%。环比上升0.3%，高于预期的0.2%， 为2023年1月以来的最大涨幅，前值由0.1%修正为0。

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剔除波动较大的食品和能源，7月核心PPI同比上涨2.4%，高于预期的2.3%，与上月持平。核心PPI环比上升了0.3% ，高于预期的0.2%，前值由0.1%下修为-0.1%。

具体来看，报告显示，7月，服务业最终需求指数上涨0.5%，为2022年8月以来的最大涨幅。最终需求贸易服务利润率上涨0.7%。运输和仓储服务价格上涨0.5%。

7月，最终服务价格上涨的40%可以归因于投资组合管理价格上涨，该价格上涨了7.6%，创下有记录以来的第二高的涨幅，在这之中，国债是顾问利润率最高的产品。

机械、车辆批发指数、医院门诊护理；化学品及相关产品批发；证券经纪、交易、投资建议及相关服务；部分乘客运输价格也有所上升。相反，食品和酒类零售的利润率下降 2.5%，应用软件出版指数、长途汽车运输价格均有所下跌。

最终需求商品价格小幅上涨0.1%，高于上月的持平，7月的增长归因于食品价格上涨0.5%，最终需求商品剔除食品和能源的指数保持不变。

最终需求商品类别中，肉类价格上涨5.0%，机动车辆和设备、天然气指数走高，而柴油价格下降了7.1%。新鲜水果和瓜类、塑料树脂及材料指数也有所下降。

分析指出，在过去一年中，全球供应链逐步正常，消费者支出从商品转向服务，一定程度上缓解了生产者层面的通胀压力。7月能源价格涨势再起，随着油价攀升，未来的通胀或许会更难降。

FHN Financial宏观策略师Will Compernolle认为，7月下旬能源价格开始上涨应该会从下个月公布的数据开始推高总体通胀率，并对核心指数构成上行通胀风险，因为能源因素将传导至制造业和运输服务业等能源密集型行业。

Compernolle指出未来几个月仍存在一些通胀上行的风险，此前核心通胀率在下降后不久又重新加速。

尽管周四公布的最新消费者通胀数据显示，核心CPI创下两年多来的最小月度涨幅，这可能会让美联储在9月份的会议上选择维持利率。但周五公布的PPI数据似乎显示出，美国通胀的粘性似乎比许多人预期的要大。

美国劳工部周五公布的数据反映了制造商、农民和批发商收取的价格，这些数据可以为未来几个月消费者通胀将以多快的速度上升提供一个早期迹象。

根据CME美联储观察工具，市场目前预计美联储9月维持利率不变的概率为88.5%，较数据公布前有所下降；到11月加息25个基点的概率为30.6%，较数据公布前有所上升。

编辑/Somer