美国高通胀的吹哨人、前财政部长劳伦斯•萨默斯警告称，最近美国10年期国债收益率的上涨可能还会持续下去，将基准利率保持在远高于过去20年的水平的压力正在积聚。萨默斯表示:“我不认为目前的长期利率水平会达到任何峰值。”萨默斯表示，这一结论的部分依据是，随着时间的推移，越来越庞大的美国政府预算赤字将成为投资者关注的焦点。萨默斯预计，未来10年，美国10年期国债收益率平均为4.75%。

本周，有着“全球资产定价之锚”之称的10年期美国国债收益率接近去年10月创下的2007年以来最高位。目前，该债券收益率为4.273%。在过去20年里，美国10年期国债收益率平均为2.90%左右。

萨默斯认为，美国10年期国债收益率是对三个不同因素的补偿:

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通胀趋势可能比过去更快，可能达到2.5%;

考虑到美国政府不断增长的借款需求，随着时间的推移，实际回报可能在1.5%至2%之间;

期限溢价，即投资者购买长期证券而不是对短期证券进行展期投资所获得的补偿。通常情况下，这一数字平均约为0.75至1个百分点。

萨默斯表示，把这三个因素叠加起来，未来10年投资者可能会“看到10年期国债的收益率为4.75%，而且最终可能会高于这一水平”。尽管“没人知道”事情会如何发展，但萨默斯强调，目前许多明显的因素表明，美国经济正处于一个不同的时代。

萨默斯表示，雇主对工人的需求相对较高，工人在与公司的谈判中似乎越来越有权力。他表示，以前“全球化带来的竞争压力越来越大”的趋势也发生了变化。全球化有助于降低成本。

萨默斯表示:“我猜，这些较高的长期利率将持续下去——如果我必须打赌的话，我想我打赌它们更有可能走高，而不是走低。”

至于近期的美国经济前景，萨默斯表示:“我的猜测是，从现在开始，经济将至少在一段时间内保持强劲——如果2023年开始衰退，我会感到非常惊讶。”

他表示，如果不出现经济衰退，那么美联储政策的当前市场定价“更有可能”被证明是错误的——这将推高收益率。

他还表示，美国明年出现经济衰退的“可能性很大”。

编辑/tolk