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在过去的十五年中，公共债务负担大幅增加，似乎成为了不可逆转的趋势。政府为了应对全球金融危机和新冠疫情的影响，借入了大量资金，导致全球公共债务占GDP比重从40%增至60%。尤其在发达国家中，债务占比更高，其中包括全球最大经济体美国，政府债务现已超过年度经济产出。15年前，美国债务占GDP的比重大约为70%。

国际货币基金组织的经济学家塞Serkan Arslanalp和加州大学伯克利分校的经济学教授Barry Eichengreen在研究论文中写道，尽管人们越来越担心高债务会抑制经济增长。减少债务虽然原则上是可取的，但实际上不太可能实现。

然而，由于人口老龄化的原因，许多经济体将无法摆脱债务负担，实际上需要为医疗保健和养老金等需求进行新一轮公共融资。历史数据表明，许多国家成功降低了债务占GDP的比重，但在当前的情况下，如债务成本的大幅上升和政治分歧导致预算盈余难以实现和维持，很多经济体难以通过经济增长来减轻债务负担。

此外，Arslanalp 和 Eichengreen 写道，除非出现意外情况，否则通胀在长期内很难降低债务比率。此外，由于债权人群体的扩大，发展中国家的债务重组变得更加困难。高额的公共债务在这里将长期存在。不管市场接受与否，政府必须接受高额的债务负担。

研究报告更指出，要应对这种情况，就需要限制支出、考虑提高税收并改进银行监管，以避免出现崩盘。他们认为：“这种适度的办法可能不太受欢迎，但却是必要的。”

编辑/Charles