策略师警告称，三大因素正对美指反弹构成逆风，近期的强势可能很快就会破灭。仓位数据也显示，美元空头还未认输……

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宏观策略师西蒙·怀特（Simon White）表示，美元的短期战术性超买状况与美元持续的中长期疲软迹象相吻合，表明近期的反弹很快就会破灭。

他指出，美元在过去两个月里表现不错，美元指数上涨了5.5%左右，这打破了自去年10月以来的下行趋势线，转为上行。尽管如此，从战术上讲，美元目前处于紧张状态，RSI指数和布林带等技术指标均显示超买。

怀特称，这些战术上的不利因素将被美元持续走软的长期指标所强化。

首先，他根据长期利率预期推出的美元中期领先指标仍指向下行。

这与实际收益率曲线所传递的信息相吻合，实际收益率曲线也尚未改变其基本趋势，因此在中期（3至6个月）仍与美元走低保持一致。长期因素也表明美元的主要趋势是继续走低。

怀特还表示，最重要的是美国庞大的财政赤字，以占GDP比重计算，除了战争和衰退（假设目前还没有陷入衰退）之外，赤字比以往任何时候都要大。

庞大的政府支出和扩张的美联储资产负债表这两种引发通胀的因素，对美元构成了巨大的逆风。

此外，世界其他地区正在慢慢远离美元。

这并不意味着美元的主导地位将很快结束，但其重要性的缓慢减弱代表了一股逆风，这种逆风将在未来几年形成。

下图显示，实际商品价格的反弹通常会在美元疲软之后出现，但到目前为止，这种反弹已经被抑制了，这表明美元贬值（因为其边际用途正在下降）不再像以前那样具有刺激作用。

根据COT（交易员持仓报告）数据，投机者在英镑和欧元的仓位仍为多头，这表明尽管美元走高，但美元空头并没有认输，因此并未处于劣势。

编辑/tolk