陈维君:深港通比降准降息还灵验
来源:和讯网 发布时间:2015-11-05 08:36:01

同样是出自央行之手,但是当央行公布深港通年内开通时,大盘即腾云驾雾一般上涨,而当央行宣布“双降”时,大盘却“半信半疑”。明显地,深港通比双降还灵验。

为什么会出现如此走势?

其一,央行公布双降时,市场本来一片看好的声音,市场理解为流动性增加,但经央行一解释,这种渴望和冲动随即烟消云散,央行并不承认向市场放水。笔者认为,这可能是由于美元向国外流出,为对冲而不得已降准,因而这些资金总体上并没有显著增加,不过央行并没有明确指出这一点。

其二,深港通,毫无疑问,是由外部向市场输血。

在证监会对场外配资出重拳后,市场明显较上半年的成交量大幅减少,在急剧下跌后,向上的压力重重,依靠场内资金,要克服阻力明显力道不足。即使是证金公司在市场内大举买入,并输入了1.26万亿,但也未能出现带有爆发力的反弹。可见,市场由于缺乏足够多的资金推动,对资金的持续流入是十分渴望的。

官方最近又宣布养老基金明年入市的消息,但大盘仍然不为所动,因为远水不解近渴。

深港通能否掀起大浪?

从沪港通开启以来的效果来看,上一轮行情应该有其部分原因。另外,沪港通推出时,正值房地产市场低迷,市场测算应该有4000亿以上资金流入证券市场,这部分资金也是上一轮行情的主要推动力量之一。当时沪港通推出时,国内与香港还专门针对沪港通成立了基金。

现在,深港通开启后,根据官方多次披露的消息,这次深港通将在吸取沪港通经验的基础上,进一步改进办法,其规模也会较沪港通大。因此,可以理解成将为市场带来更多的资金,利好程度要优于沪港通。

但是,由于国内房地产市场显现温和复苏,原来从房地产市场流入的资金,可能有部分将向房地产市场回流,但肯定地说,不会全部回流,因为国内房市,除一线城市继续好转外,其它城市并没有明显回暖,且成交量渐渐减少,房市云库存化仍需努力。房产推销已经深入到街头巷尾了,与原来的为买房排长队形成反面对照,可见房市的复苏仅属于反弹性质,这种市道不会明显吸引投机炒房资金回流。

总的比较沪港通和深港通,效果应该大体上相仿,或者说深港通略弱。但即使如此,大盘依然能掀起不小的浪头。

从沪港通到深港通,市场神经明显受到刺激,而对降准降息反应都比较冷淡,沪港通推出期间,即上半年央行降息降准时,市场也是反应平平,在过去,国内资金对降准降息的反应是非常强烈的,现在却反应冷淡,这是为什么呢?这表明市场主力明显是外资,而非国内主流主力,即市场主力为私募而非公募和券商等,不过,这些私募并非一般的做庄类型,而是对基本面有着相当准确的理解力的特大型私募机构。

综合而言,从市场对降准降息和对深港通的反应来看,市场对于是否真实地为市场增加流动性,态度绝然不同,因而深港通才会比双降更有爆发力。(本文作者陈维君系职业投资人、和讯评论特约研究员,有着二十年的股票和期货投资经验

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