编者按：10月份各项经济数据低于市场的预期，而刚刚过去的三季度，似乎已成为银行业利润增长的拐点。多个省份银行业净利润负增长，不良贷款规模攀升。银行业负债快速增长是否会带来系统性风险？11月10日资深投资专家文国庆、联讯证券投研中心总经理助理陈勇做客《和讯座谈会》针对银行业的利润和负债等问题做了深入的讨论和交流。

和讯网：和讯网友大家好！欢迎收看本期的和讯座谈会，在这期的节目中，我们演播室请来了两位嘉宾，一位是我们的老朋友，资深投资专家文国庆先生，另一位是联讯证券投研中心总经理助理陈勇先生，欢迎两位光临。文老师已经多次来到我们这个演播室，他比较精准地预测了2015年这轮的行情，他不仅仅在5000点附近指出股市到了顶部区域，并预测股市会回到3000点的下方，并且在今年秋季产生一波行情也明确地指出。

文国庆：这是蒙的。

和讯网：不能这样说，这是有一定的判断逻辑。上一期节目中，文老师指出，我们这次反弹的底限到3500点，而高限会到3900点，到了今天，股市已经涨到了3650点一带，未来的走势依然是迷局，需要我们讨论并做出进一步的判断。11月10日国家统计局公布了今年CPI和PPI数据也是低于市场的预期，在这之前，周六的进出口数据也给大家一个“冷脸”。刚刚过去的三季度，似乎已成为银行业利润增长的拐点。多个省份银行业净利润负增长，不良贷款规模攀升。银行业负债快速增长的主要原因是什么？是否会带来系统性风险？文老师您怎么看？

文国庆：银行业利润下降在我的预期之中，我早就说过，我认为合理的判断，今年的利润应该下降5%，明年银行业利润会下降20%。之所以出现这种情况主要是不良资产急速上升。其实从现在情况来说，百分之一点几的不良资产率其实远远没有反映真实的不良情况。真实的不良情况，我的判断至少5%，如果从这个角度说，我认为银行赚不赚钱都难说，所以，我特别不看好银行股。

和讯网：您说的是这样，它会对我们经济带来系统性风险吗，因为现在经济处于下滑阶段？

文国庆：其实我们已处在系统性风险的边缘，我不是说一定会出事儿，只是说这些事情挺麻烦，就看处理好不，如果处理好了也许化险为夷，如果处理不好，金融系统可能会出现震荡。

和讯网：那您认为有什么解决办法吗？

文国庆：办法那很多了，要勇敢地暴露风险，有问题的不良资产该核销的核销，不要银行业搞那个虚假繁荣，银行业不好就是不好，要勇于承认，不良资产该核销就核销。我们这个经济不要刺激，一定不要刺激，不要搞那些投资项目来刺激经济，该什么数据就什么数据，老老实实，因为刺激经济的效果，暂时的经济数据上去一点，带来的负面影响是十倍，为什么要做这个事儿？根本就没必要刺激。所以，我认为中国经济不需要刺激，而且刺激了以后效果特别差。目前我们银行业出现这些情况，都是前几年，2009年、2010年以后持续不断地刺激，这个负面影响现在已经充分体现出来了，我们以后再也不要搞刺激了，实实在在说，我认为中国经济增长就是4%也是很不错的情况。如果在刺激情况下达到6.5%或者达到7%还不如不刺激达到4%这个水平。这是一个原则性的问题。

第二，该宽松的货币要给予宽松。不是定向宽松，应该全面宽松，也不是大水漫灌，就是该宽松就宽松。因为中国表面上货币很多，其实货币并不多，我们的货币是紧的。主要的原因就因为银行的大量不良资产，其实已经转不动了，货币是什么？M2是什么东西？其实是大量的不良资产在那儿，如果把大量的不良资产核销以后我们的货币就少得可怜，就不足了。其实我们是个货币供应不足的国家。这就是为什么CPI、PPI都往下走，其实货币是不足的，如果你要认识到这一点，就应该清楚我们经济是个明显的下行阶段，我们的情况远远没有统计局数据显示的那么好。

和讯网：陈勇你怎么看？

陈勇：我认为现在政府不会强刺激，他是从稳增长考虑，只要经济增速在一个，比如说现在是7%左右，未来几年6.5%作为底线，它是一个相对稳定的过程，这样它对传统的产业可能不去刺激它，也不去强制让它去产能退出市场。在结构上通过这种转型来维持经济的发展，提高经济增长的质量，这是对经济的看法。另外对银行来说，我认为现在它所处的困难，刚才文总也提到了是相当多的。如果我们把它放在利率市场化的一个过程当中，也就是说我们现在降息、降准之后存款利率上限放开，其实利率市场化向前进了一步。

按照国外经验来看，利率市场化以后经常是出现银行亏损的情况，国内现在我感觉，从三季报反映出来的情况，国内银行拉存款的竞争还不是非常的激烈，所以，它的成本上升应该说还是比较平缓的，我认为这是好于预期的。另外银行通过加强消费信贷，这方面提高了它的盈利水平，所以，不管是不良贷款也好，虽然说在增加，但这个增速还是没有继续恶化的过程。所以，我认为银行现在它可能是一个消耗它的利润过程，就是它的利润升幅减小，还没有到消耗本金的过程，这相对来说是比较好的。如果说是不是能产生系统性的危机？我认为光消耗利润时，它对于系统行危机我认为暂时还是不会爆发的。

文国庆：陈老师比我乐观，我是一个悲观主义者，他是一个乐观主义者。

和讯网：股灾之后银行股都是表现低迷，除了招行和浦发走的有一定力度，其他银行股走势都没有什么力度。这种状态下，比较稳健的投资者惧怕风险的想买一些银行股，现在能买吗？

陈勇：其实这和投资偏好有关，如果他作为一个配置，打个比方说他期望能分红，这是一种可能性，但这种可能性比较小。

和讯网：明年这个分红肯定是被压缩了。

陈勇：对，这个可能性比较小。还有比如说我打新股，这时候可能会配置一些资金，一般的投资者我想这种配置的价值相对来说会小一些。

和讯网：机构投资者配置也会相应小一些？

陈勇：对，还是会比较小。（本期和讯座谈会特邀嘉宾：资深投资专家文国庆、联讯证券投研中心总经理助理陈勇；主持人：和讯网首席财经评论员馨月(博客,微博)）