IMF前经济学家、康奈尔大学戴森学院教授Eswar Prasad撰文指出，中国政策制定者面前的根本问题在于，他们是不是愿意履行自己对金融领域改革的承诺，采取更广泛的举措去为市场松绑，并通过有力的制度基础来予以支撑。否则，试图推动市场自由又想维持国家控制，就有不可避免的矛盾，而这种矛盾可能会致使原本好意的改革举措产生反作用。这篇文章具有一定参考意义。

早在2004年，当我还在国际货币基金组织(IMF)负责处理中国事务时，我的团队曾在与中国官员会面之前，向北京方面递交了一些问题。中国央行此前声称，人民币汇率是由市场机制决定。但在其他国家眼中，人民币汇率显然受到严格管控，从人民币对美元汇率保持不变就可见一斑。我们就此询问北京方面，如果汇率真的是由市场决定，这如何行得通。毕竟，重要货币的市场汇率都会上下浮动。

央行的回复完美地诠释了中国对待市场机制的态度：“汇率完全由市场供求决定。中国政府努力调控供求，以促进汇率机制的稳定形成。”

换言之，央行控制了供求，将“市场化”汇率固定在始终如一的水平上。

周一，IMF将人民币地位提升到国际储备货币，认为人民币适用于广泛的金融贸易，完全可以成为他国的外汇储备币种。这是中国长期以来的追求，是对进行金融市场和货币改革的奖励。这些改革也正是IMF此前的要求。然而，即使人民币地位的提升，证明中国近期改革卓有成效，其政府要实现市场化经济，依然有漫长的路要走。

事实上，即使中国在过去十年展开经济自由化，并获得各项进展，政府依然没有完全改变其对待自由市场的方式。自由市场和政府千方百计维持“稳定有序”的愿景，是两股矛盾的力量。能否化解这两股力量间的矛盾之处，正是今日中国面临的一场重大实验。

数月来，中国经济增速放缓，货币汇率和股市动荡不安，这场试验也面临着巨大压力。然而，即使媒体一致唱衰，中国经济增长并不会崩溃，股票市场的溃败也不预示着金融危机的到来。近期股市和人民币汇率的震荡，反映出改革初衷良好，但是范围有限，执行不佳。

显然，中国政府正在推进金融领域的改革，这对更好地治理经济，对其大量资金进行更加有效的投资都至关重要。如今，银行存贷款利率都已不再由政府制定；中国的国有银行必须和私立银行及外资银行竞争。近期，政府放松了利率管制，因此市场力量会对人民币汇率发挥更大作用。

但这种改革实施的方式却显示出，官方极不情愿允许市场自由波动。8月中旬人民币相对于美元贬值近2%，这一情况受到的关注，远远超过了表面看来允许人民币汇率更自由地被决定，和减少央行干预的政策变动。这为人民币本周一得到IMF的接纳预先做好了准备，但当时政府没能很好地阐述其意图，导致外界广泛认为中国这么做只是在尝试贬值人民币，从而提升中国出口行业的竞争力。

之后的波动导致央行干脆回归过去的做法，通过干预外汇市场来维持汇率的稳定。对于市场自由化，采取这种前进一步、偏离两步的做法，在向更加自由的市场转型的过程中，增加了不可避免的风险，颇有讽刺意味。

人民币新近成为正式的储备货币，只会加剧这些紧张。随着时间推移，外国投资者会日益要求人民币能够更自由地进出中国的金融市场。力度很强且不可预期的政府干预，可能会让这些流动更不稳定。

同时，政府也没有采取多少措施，改善中国企业的内部管理或会计和审计标准。其结果就是，投资者对于自己投资的企业了解极少，进而促使股价疯狂波动。

就连中国投资者似乎都很珍视自由市场的好处，但他们仍然指望着政府在局势恶化时介入。为回应这样的期待，政府时不时地会进行干预，以支撑股价，于是投资者对其真实目的感到困惑，因而加剧了波动，这反过来又侵蚀了改革举措得到的政治支持。

要想控制这种干预的冲动，一个关键做法是管理预期。今年夏天，在访问广东省的大型港口城市深圳时，我见到了一大群企业家，与他们探讨了中国经济的现状。我请那些认为中国的GDP增长能够达到官方设定的7%目标的人举一下手，大约有一半人举手。之后我问，国外观点认为中国政府管理经济失当，他们当中有多少人认同这种说法。屋里几乎所有人都嗖地举起了手，之后开始激烈地抨击北京的政策制定者，允许股市急剧下跌、让人民币波动加剧。

这些反应突显了中国领导人面临的挑战：他们必须让中国公民不仅习惯自由和收益，也要习惯市场所固有的风险。即使在经济最好的时候这都很困难，在经济增长放缓的时候则更难。

解决之道并不是加大政府控制，而是采取措施改善监管架构，并在提升市场自由度的同时，让其他制度层面的东西，如企业治理和透明度走上正轨。

中国政策制定者面前的根本问题在于，他们是不是愿意履行自己对金融领域改革的承诺，采取更广泛的举措去为市场松绑，并通过有力的制度基础来予以支撑。否则，试图推动市场自由又想维持国家控制，就有不可避免的矛盾，而这种矛盾可能会致使原本好意的改革举措产生反作用。这只会制造更多的波动，且几乎不会带来什么预期的良好效果。而这对中国和世界经济，都不是好消息。（文章来源：纽时中文网）

埃斯瓦尔•普拉萨德(Eswar Prasad)是康奈尔大学戴森学院教授，布鲁金斯学会高级研究员，著有《美元陷阱》(TheDollar Trap)。