有评论文章指出，这一波金融动荡的催化剂主要是美联储开启加息周期、而人民币汇率贬值，目前关联因素还在深度发酵中，全球在告别上一轮金融危机不长的时间后，已面临再危机的挑战，金融市场的脆弱性和资产价格泡沫破灭的严重性正在放大。这篇文章具有一定参考意义。

　新年伊始，内地A股和人民币汇率承袭“股汇双杀”的不祥之兆。内地经济减速和金融市场不断出现的黑天鹅事件，成为新一轮全球市场动荡的轴心和齿轮，由此引发的紧缩效应和蝴蝶效应正在显现。

　　资本市场泡沫破灭，本质是参与者动物精神的渲泄和监管失当造成的。内地已经开始深刻反思股市异常波动的教训，用证监会主席的话说，这次股市异常波动充分反映了股市的不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题，“必须深刻汲取教训，举一反三，学有所得，深化改革，健全制度，加强监管，防范风险，促进资本市场稳定健康发展。”从各方的批评看，内地金融部门在监管协同机制、技术、工具和手段上确实有待提高。

　　在资本市场泡沫破灭的同时，人民币汇率出乎意料的波动加剧了对人民币资产向下估值的压力，这种重估触发负严重的反馈机制。“史诗般”的空置房堆积的高铁新城和鬼城集群出现，房地产泡沫处在临爆状态。现在，除了北上广深等大城市还在苦苦支撑，中小城市全面过剩的房地产市场已进入一个清理过度开发后遗留风险的困难时期，包括政府平台、过剩产能、商业银行不良贷款等风险因此开始交叉蔓延并相互强化。到处是 “恐高症”、去杠杆和不绝于耳房产“降价潮”，见势不妙，都在生死时速打“跑得快”。一直以来为楼市高房价背书的任志强，最近也一反以往的“执念”，说房子太多卖不掉将来只能炸掉，似乎比以前历次世界经济危机期间的倒牛奶还要绝望。

　　现在，不仅是经济金融出现断崖式波动，地缘政治也异常复杂，2016年的世界经济或再现类似当年“98式危机”的症兆。当时以泰国房地产泡沫破灭、泰铢暴跌为发端，火烧连营，东南亚国家相继卷入其中，很快把日本和俄罗斯也拖下水。而一段时间以来，多个发展中经济体出现通胀加剧、本币暴跌引发全球金融市场动荡加剧，投资者风险偏好下降，避险情绪升温。这一波金融动荡的催化剂主要是美联储开启加息周期、而人民币汇率贬值，目前关联因素还在深度发酵中，全球在告别上一轮金融危机不长的时间后，已面临再危机的挑战，金融市场的脆弱性和资产价格泡沫破灭的严重性正在放大。

　　次贷危机以来，全球经济经历了7年的缓慢恢复，但现在看来根基不牢，各国央行在经历天量的货币放水后已普遍面临黔驴技穷的尴尬，黄河之水天上来，一时过瘾，现在回头看终于明白，如果靠货币放水和高能货币刺激，而不是靠深刻的加快经济体自身改革来闯关，注定在各种兴奋剂和麻醉剂的药性退去后，并未愈合的伤口有难言之痛，一如宿醉者酒醒后的人软弱无力。美国火车头复苏脆弱，欧洲仍在泥淖中挣扎，中国经济转型艰难，传统经济增长中本能的极强的投资和信贷冲动已大大收敛，旧的过剩产能要靠壮士断腕来出清，新的增长点又难成气候，巨大的敞口难以修补。

　　要清醒地看到，随着美联储进入加息周期，中国经济进入增速换挡关键期和结构调整阵痛期，2016年全球经济的不确定性增加。新年，全球股市汇市大跌，特别是以石油为代表的大宗商品暴跌，并一再击穿历史底部，显然已超出了行情正常调整的范畴，而是极度悲观情绪的集中渲泄，这是再危机前兆的风暴前夜。面对挑战，如何以壮士断腕的坚定决心和坚强意志，背水一战，勇敢闯关，推动改革，这是唯一出路。这是危机的时刻，也是抉择决断的时刻。（文章来源：南早中文）