2015年，中国人在境外消费1.2万亿人民币。与此同时，国内成堆成堆的消费品库存，这样的供需不平衡现象将“供给侧改革”逼为热门话题。谁来改革？如何改革？财富派《金融大咖说》专访了国泰君安首席经济学家林采宜女士，深入剖析中国经济的改革问题。

主持人王康：中国的总体债务水平是否过高？是否会造成中国经济的问题？

林采宜：中国经济确实面临很大的问题。中国经济表面上需求不足，深层次是结构性问题，是供应和需求不匹配的问题。

举例来说，中国的中产阶级和白领女性，都不用国产化妆品。中国女性用的是日韩法意的进口产品，国产化妆品怎么能销售掉呢？中国的日化产业就不会好，这就是目前中国经济问题的一个缩影。是中国女性没有需求吗？不是。是国内日化行业无法满足我们对高品质产品的需求。

家电和汽车，个人估计60%是进口货，这也在说明中国经济的问题。不是需求不足，而是供应不足，特斯拉就有很多人排队等着买。IPHONE发布新款，大家半夜里等着采购。所以不是需求不足，而是需求与供给不匹配！贸易数据里，每年都有服务逆差，逆差怎么来？大量的中国人在海外大包小包的采购，消费买东西造成2，000亿美元的逆差，然后国内就有成堆成堆的消费品库存，这样的供需不平衡就是我们要解决的问题。

制造业也是如此，我们的粗钢出超30% 大量的库存，粗钢卖不动的同时去年我们进口的钢铁增长20% 而且进口量还在上升。一边大量生产钢板，一边大量闲置钢板，一边大量进口钢板。玻璃也是如此，一边过剩，手机上的高档环璃全是进口产品。

这种生产能力上的同时过剩和不足，比周期性的过剩要可怕的多！周期性的过剩是去库存，而现在的问题是去产能，痛苦的多！去库存只需要降息减税，刺激需求；去产能的时候货币宽松，降低利率没有用，制造业需要脱胎换骨，落后产能要淘汰出清。出清对地方政府来说意味着工厂关闭，工人下岗。失业是大问题，地方政府会维持落后产能的工厂运行，而这会让整个出清的过程变得更漫长。本来是个脓应该挤掉，让新肉长出来,但是现在只是敷点膏药，把本来短期可以处理的问题变成温和的但长期的严重问题。

中国的问题在于政府一直在“结构转型”和“稳增长”之间摇摆，制造业是中国的脊梁。大国重器，中国不可能只靠旅游业，中国制造业应该重建中国应该成为制造业大国，至少要中上的水平。过去三十年，中国完成了做大的过程；未来中国的工业需要做强，是中国的根本。所以如果总结的话：中国经济遇到的是大问题，而不是周期性问题。

编辑整理：财富派邓姗姗