转型苦长，忧思难忘。何以解忧？唯有票房！

春节短短7天，中国电影总票房入账36亿元，与去年春节档20亿元的成绩相比，猛增80%，而《美人鱼》上映13天收获26亿元的战果更刷新了诸多票房记录，成为中国影史第一部破30亿元的电影似乎也指日可待。

如果把上述消息放在煤企亏损、钢厂停产、老家地产凄凉等诸多行业不景气的新闻中，其中的反差更是格外醒目。我们在喜忧参半中看到，越来越多的传统企业转型投入传媒影视行业，越来越多不甘心用白菜价甩卖煤矿的老板们洗干净手上的煤渣，参投拍起了电影。

让我们深情演绎一下《大话西游》中的经典台词：“曾经有一份真诚的剧本摆在我的面前，但是我没有投资，等到它票房50亿的时候才后悔莫及，尘世间最痛苦的事莫过于此。”

消费转型升级的大背景下，从美韩经验观之，大娱乐将开启20年的黄金时代，娱乐经济学将迎来繁荣。例如韩国娱乐相关的消费占比从转型初期的3%提升至目前的8%，自1980年开始，其娱乐消费保持了15年的高速增长（不变价计算平均年增速14.5%，现价计算平均年增速更高达22%）；美国娱乐相关的消费占比从转型初期的4.6%提升至目前的9%，所有消费项目中增速仅次于医疗护理及金融服务，从上世纪50年代至今维持了半个世纪平均约8%（现价）的年增速。

消费升级方向一般从食品、服饰等生活必需品向住房、汽车等耐用品进行升级，并进一步向服务升级。具体项目而言，医疗保健、金融保险服务、休闲娱乐占比增加明显。

在当前我国处于消费结构整体从生存型转向享受型的大背景下，参考海外经验，可以预见一个全民休闲娱乐时代即将到来。即使是在2015年国内经济增速下行的时期，电影总票房仍达到440亿元，同比增长48.7%，可见影视行业作为休闲娱乐产业发展最快的分支正迅速崛起，投资机会不可辜负。

海外历史经验表明，当经济进入低谷或萧条期，往往是文化产业得以发展和繁荣的机遇期。以好莱坞为例，1970年代，石油危机和越战让美国经济进入萧条，期间却诞生了斯皮尔伯格的《大白鲨》、科波拉的《教父》系列，以及卢卡斯的《星球大战》，这些或有深度、或注重视觉效果感官刺激的影片，让大家在发泄情绪的同时，也孕育了渡过难关的新希望。

对比我国今年GDP及财政收入增速放缓，电影行业增速呈现逆势上扬趋势，在互联网发展、移动端普及化、新媒体崛起等多因素推动下，我们认为影视文化产业有望带来新的经济增长点。我国影视行业近年同样凸显资金密集、技术密集、类型片分类明确的工业化趋势。

2014年，中国电影票房没能突破300亿元。2015年，达到这个数字只用了9个月零7天。2015年，350多部电影440亿元票房，而国产电影达到270多亿元，占票房总额的六成以上，进口片占比创下十年来最低，总票房排名前十的影片里，国产电影占据了七席。许多人认为2015年是中国电影进入黄金时代的元年，是中国电影开启一个波澜壮阔年代的序幕。

再看电视剧产业，大银幕的丰收并没有掩盖小屏幕的光芒。2015年国产电视剧的创作播出和产业发展呈现多样性、复杂化的总体态势，既出现了文化精良的走心之作《琅琊榜》这样的现象级作品，同时网络剧也异军突起。因此，2015年也被称为网络剧元年，种种人气网剧的热播，让我们看到了一个百花齐放的繁荣市场。

那么在2016年，影视风暴还会继续吹吗？答案是肯定的。中国狂飙的票房与疲软的宏观经济数据对比鲜明。在经济不乐观时期，既能够满足消费者心理慰藉需求，价格又低廉的产品，往往能够获得更好的市场待遇，电影、电视剧正是能够让人沉浸其中而获得心理慰藉的产品。

作为投资来说，未来关注影视发展风向，可以把握三个“好”：一是好内容，在内容资源争夺白热化的背景下，好的IP越来越值钱；二是好心情，2015年8部过十亿票房的大片中，喜剧题材电影占了半壁江山。未来一笑值千金，谁能让观众笑起来，谁的钱包就能鼓起来；三是好技术，影视工业化加码必将推动行业技术革新，VR/AR、动作捕捉、大数据、特效制作等新兴技术的发展，有望颠覆影视行业传统，传播媒介、传播模式、营销模式等领域有望取得突破。

（作者为民生证券宏观、传媒研究员）