人民日报最近又发文，探讨在中国为什么干实业的输给了炒房的。文章说，世界金融史告诉我们，过度虚拟化的经济注定乱象丛生，轻则酿成市场的异常波动、大起大落，重则掏空老百姓(603883)的钱袋子。所以，让干实业的不输给炒房子的，关键就要让“实”与“虚”的结构再调整、再平衡，把这一比例维持在风险红线以内。

应该承认，人民日报的担忧和说法都没有错。但没有错不等于人民日报的话有意义。因为中国房地产市场化以来的事实告诉我们，过去10多年，给老百姓带来最大财富效应的不是实业，而是房地产，在中国创造了财富神话的，不是实业而是房地产;过去10年，中国最大的财富浪潮是房地产而不是实业。原因何在，关键在于我们的制度设计使得资源向房地产转移，而不是向实业转移。这个基本事实不改变，干实业的当然会输给炒房的。

当然，冰冻三尺，非一日之寒。以今年民间投资的断崖式下滑为例。今年民间投资增速暴跌，举国震惊，原因是什么?

很简单：一是民间投资按照过去的玩法除了房地产，除了做一些以钱生钱的投资，基本都不赚钱了，特别是78%的民间投资领域在制造业领域，制造业目前处在很困难的阶段，民间投资当然不敢投了。

其实，民间资本不愿意投资实业，早在本轮金融危机爆发之初就迹象非常明显。以笔者2009年在江浙一带的实际调研为例，高达70%以上的民间资本选择投资房地产和股市，而只有不到5%的人选择从事制造业，而这和上世纪90年代民间资本争相投资实业的情形形成了鲜明的对比。

对实业的冷落不单单是民间资本，近几年，大量的国有资本也游离在股市和楼市，每年的财富榜上，房地产、金融和资本市场的大亨屡屡上榜。中超球队冠名，几乎成了中国中超房地产足球联赛，这是一道能够看到中国经济真相的风景。

人民日报在文章中承认：

市场经济的竞争与逐利机制，极易让资金涌向高回报率的行业、企业，造成人为的高负债、高杠杆，甚至让一些人醉心于“钱生钱”的资本游戏。而部分信贷资金“脱实向虚”的原因，在于当前实体企业面临的经营困难。今年前三个季度的金融数据也明明白白的告诉我们，10.12万亿的新增贷款，4.2万亿成了房贷，社会融资额增量的70%去了房地产，钱为什么跑向房地产而不是实业，根子在于实业不好赚钱不好做。如果实业不赚钱，钱跑向实业等于找死，但如果钱都跑向房地产，那最后也肯定是死。

因此，当下最重要的不是励志式和鸡汤式的喊做实业的不能输给炒房的，而是需要分析实业面临的真正的困难，并在制度和政策层面帮助实业面临的困难。我们对实业的重视只停留在口头上，对房地产才是真爱。

中国做实业的企业家为什么输给了在家里炒房的太太，关键在于实业面临的环境实在太恶劣。以创业为例，这两年我听到的创业的案例大多来自互联网，除此之外，年轻人最向往的就是搞一笔钱，再去投以钱生钱的项目，鲜有人投身真正的实体经济的。我的一些创业的朋友，感叹中国创业之不易。整个中国社会弥漫着一种非常不理性的急功近利的歪风邪气，大家都想暴富快富，都在讲故事，忙着估值，忙着圈钱，鲜有人有产业的使命感。

房地产一热，进入房地产的一个月的收益都远高于辛辛苦苦做实业一年的收益，做实业成了最没出息的选择。之所以如此，无非是因为做实业的环境太差，做实业赚不了钱，做房地产和搞资本运作实在太爽。

当然，这错不在企业家，在房地产暴利存在的情况下，企业家是很难安心做实业的。我之前讲过，在房地产很赚钱的情况下，如果一个人能够坚守不去染指房地产，在我看来，不是傻子，就是疯子。想想当年日本有多少知名企业在日本房地产泡沫时代，都纷纷投身房地产，像任正非的华为不为房地产所动的毕竟不是少数。

不解决实业发展面临的环境问题，不真正在扶持实业上下功夫，通过强制的方式让金融资本进入实业只能是权益之计。金融资本也是逐利的，我们需要做的，是让金融资本在实业看到赚钱的希望，而不是把金融资本进入实业看成一种政治任务。有人抨击金融企业“晴天送伞，下雨收伞”，这难道有什么错吗?作为一个负责任的金融企业，为了确保投资的安全，当然是在风暴来临的时候把资金收走。金融企业进入实体应该是一种经济选择，而不是道德义务。

我们总是经济和道德不分，该讲道德的地方缺德，而该讲市场原则的地方却举起了道德的大棒。凯恩斯认为，经济学本质是伦理学，是关于道德的科学，但经济学最大的伦理应该是讲究市场原则，而不是处处道德评判。炒房的没什么错，错在对实业的轻视和对房地产的过度依赖。