证券日报2015年12月8日报道　*ST 夏利“保壳战”出卖三项资产累计达29亿元

一汽整体上市仍是未知数

■本报见习记者 龚梦泽

还有不到一个月的时间2015年将要结束，对于身陷亏损泥沼且翻盘无望的*ST夏利来说，外力的介入就显得尤为重要。

对于*ST夏利的普通投资者来说，当前最关心的已经不是公司的业绩，而是一汽集团或其它资本能否会及时介入对*ST夏利进行并购或重组。

果不其然，*ST 夏利于12月4日晚间发布公告，公司控股股东一汽股份基于发展战略的考虑，拟整合下属的动力总成资源和研发资源；公司为筹集发展所需的资金，集中力量发展整车事业，扭转经营被动的局面，与一汽股份签订了关于内燃机制造分公司和变速器分公司、产品开发中心整体资产转让的合同及天津市汽车研究所有限公司股权收购的协议。

经评估，通过此番资产出卖，2015年公司业绩或将由负转正，从而暂时摆脱摘牌的尴尬。

招商证券认为，这次资产转让的主要目的就是为避免退市。基于此次事件，一汽集团整体上市在2015年年报之前很难启动。

变卖资产保壳

12月4日*ST夏利的公告称，拟将下属内燃机制造分公司和变速器分公司的土地、工业建（构）筑物、设备、CA4GA 系列发动机制造技术、CA3GA 系列发动机的产品技术和制造技术、5T063 系列变速器和 5T065 系列变速器的产品技术和制造技术等转让给一汽股份。*ST 夏利拟将上述资产以含增值税22.12亿元的价格转让给一汽股份； 而*ST夏利下属产品开发中心整体资产的转让价格为7.17亿元；汽研所100%股权则作价459.07 万元转让。

*ST 夏利披露，由于近年来，受公司整车产品销量下滑的影响，产能利用率较低，经营比较困难，产品开发中心已不能很好的支撑产品升级和结构调整的要求，公司也难以给产品开发中心提供更大的投资和人力资源支撑来提升开发能力以满足新产品的需求；汽研所的盈利能力也不尽如人意，2014年度及2015年1月份至10月仅分别实现净利润22.19万元、112.8万元。　　

《证券日报》记者了解到已被“披星戴帽”的*ST夏利，2015年公司第三季度仍巨亏8.5亿元，位列全行业之首。

资深汽车行业分析师张志勇认为，在夏利并入一汽集团之后，并未被列为重点研发和核心发展的品牌。当时的一汽集团更加倾向于对丰田、大众、奥迪等盈利状况空间和市场发展较好的合资品牌，加剧了夏利单品盈利面差、市场前景弱的企业困境。

经评估，通过此番资产出售，将使得公司所售资产增值10.2亿元，大幅提高公司2015年财报中的非经常损益，粉饰前三季度的经营亏损。2015年公司业绩将由负转正，从而暂时摆脱摘牌的尴尬。

治标难治本

《证券日报》记者通过搜集*ST夏利股吧以及其夏利公司“投资者关系互动平台”发现，大部分的投资者问答帖和意见征询主要都是围绕着“重组”、“国企改革”、“整体上市”等关键词展开，对公司业绩的讨论寥寥无几。

实际上，*ST夏利的颓势已经整整持续了两年。据同花顺iFind数据显示，*ST夏利2013年和2014年公司净利润亏损分别为4.8亿元和16.6亿元。重压之下，*ST夏利打响“保壳战”。

从公司管理层“换血”，到押宝新款骏派；从采取六大措施自救，到与一汽吉林共享品牌。力图主打多品牌战略的*ST夏利动作不断，为的就是能在2015年扭亏为盈、抢救品牌、保住资质。

然而，由于长期缺乏新技术的导入，一汽夏利产品大多沿用原来老旧的小型车平台生产，竞争力低下，2015年前三季度继续豪亏8.5亿元。“九十年代时夏利是一个非常好的品牌，全国出租车占有量无人匹敌，也被称为北京人的第一辆私家车。然而受限于一汽对它产品定位，多年以来的投入不足以及重视不够，夏利如今已经名存实亡了”。接近*ST夏利的人士不无遗憾的对记者表示。

其实早在2011年7月份，公司控股股东中国第一汽车股份有限公司曾承诺，将在成立后五年内通过资产重组或其他方式整合所属的轿车整车生产业务，以解决与*ST夏利的同业竞争问题，但是三年期已到，承诺早已石沉大海。而就承诺未按期履行一事，公司还被天津证监局采取出具警示函措施。

业内普遍认为，变卖旗下资产只是暂时解除退市危机，在目前的情况下综合考虑到夏利产品升级缓慢、结构调整步伐无法快速跟进、产销规模差等因素，公司经营压力依然严峻，夏利未来依然难有较大改观，或还将影响一汽集团的整体上市计划。