上周五收市后证监会宣布IPO将重启，震动市场，不少评论担心周一大跌，但上周日已有评论将之视为重大利好。实事求是地说，一旦重启将增加供给压力，周一表现视乎市场是否已消化了消息压力。

市场对利空实际未反映

上周四笔者文章已从券商板块涨停预测了IPO重启，认为市场明知将重启仍追涨，是信心增强的体现。但浏览上周四各大媒体文章，发现市场绝大多数观点理解为对“深港通”消息的将错就错，上周五机构荐股也仅认为券商股便宜，因此市场基本未意识到IPO重启，利空实际未反映，这从对消息的震惊得到佐证。据此，周一开盘还有抛压。

另一佐证是一些经济学家撰文“IPO重启条件未成熟”，这是实话，若干跟帖指出沪指3373点已救市并暂停IPO，现3600点不到便要IPO？既然条件未成熟为何“仓促”宣布？背后的因素值得深思。笔者的理解是，这与人民币纳入SDR(特别提款权)有关，IMF本月底将作出决定，目前反对纳入的意见主要是资本市场和金融领域存行政干预，宣布恢复IPO是向IMF释出最大诚意。十三五规划新增重大内容之一是“推动人民币加入SDR”，纳入SDR对“一带一路”战略、消化过剩产能意义极大。

及早宣布是策略所需

故及早宣布是策略所需，但也不“仓促”，新闻发布真正用词是“在IPO政策完善后”才重启，“将”字在时间上可以无限。灵活性在于，假如纳入SDR受阻扰又被拖延到明年上半年才表决，同时股市太弱，则IPO改革可不断征集意见、无限期完善，年内也就恢复发行原先暂缓发行的28家公司；同时人民币可“意外贬值”刺激出口，通过GDP环比增长刺激股市。但如月底纳入SDR，万众欢腾股指上台阶，重启IPO也水到渠成。

有人担心用老办法发行原先暂停的10家公司，会带来资金压力。这个问题其实容易解决：此10家原来已网上缴款发行一次，交易所、券商有完整记录，只需按原记录抽签摇号一次，资金被退回不改变已申购待抽签的事实，也不存在“执行新方法”的嫌疑。如按此法办整个过程分流中签缴款几百亿元。

周一股市涨落是重大的试金石，股指原已连涨三天，借扩容消息回档本也是正常，但如果股指开低走高、再创本月新高，那么“该跌不跌是为涨”，说明市势之强，后市将看高一线。

IPO新规对市场影响有二

历史上多次救市会议提出的“先抽签再缴款”建议，连取消询价机构的建议也在2000万股以下新股被采纳，笔者感到极大欣慰，但笔者当初建议是市盈率封顶原则，若直接定价不封顶还是利空。IPO新规则对市场影响有二：一是底仓策略有利于破净金融股、低价蓝筹股，如周一早盘暴跌可收集作底仓；二是潜在含权次新股会受青睐，投资者应结合年报题材作分析。不利的是T类股、巨亏卖壳股，目前市场上被错杀股多的是，没必要犯险。

特约撰稿人 古禅