网易财经11月10日讯 国家统计局上午公布了10月份的通胀资料，恒生银行高级经济师姚少华作出以下分析：

受猪肉及鲜菜等食品价格涨幅回落影响，10月份居民消费价格指数(CPI)按年上涨1.3%，低于市场预期的1.5%和9月份的1.6%。按月来看，10月份CPI较上月下跌0.3%。值得注意的是，猪肉价格在连续5个月上涨后，10月份比上月下跌1.9个百分点，显示猪肉价格的上涨势头已开始转向。

由于全球商品价格走势疲弱，以及国内制造业去产能持续，10月份工业生产者出厂价格指数(PPI)连续第44个月负增长，按年下跌5.9%，与9月份的跌幅相同。-5.9%的PPI亦意味大部分工业企业的实际年融资利率仍高企。按月来看，10月份PPI较上月下降0.4%，降幅与9月份亦相同。

展望未来，有见于内需仍疲弱，猪肉价格见顶回落，以及PPI持续通缩，我们预期CPI在今年最后两月续低于1.5%水平。对2015年全年，我们将消费物价通胀的预测从之前预期的1.5%下调为1.4%。至于明年，我们预计消费物价通胀为1.5%。

由于通胀处于较低水平，经济增长放缓压力仍大，以及实体经济融资成本仍高企，我们预期人民银行将继续放松货币政策。但人民银行数天前公佈的第3季货币政策执行报告表示“不能过度放水，以免妨碍市场有效出清”。我们预期人民银行到今年年底之前或再调低存款准备金率1次，幅度为50个基点，但基准利率水平或会维持不变。对于明年全年，我们预期人民银行或再调低存款准备金率4次，每次50个基点，以及减息2次，每次25个基点。