网易财经11月14日讯民生证券固收研究员李奇霖认为，在今日法国严重恐怖袭击案之后，短期避险情绪冲击风险类资产，避险情绪上升资金短期可能会产生资本外流的压力，长端收益率因避险需求或能表现稳定，但短端收益率略有上行压力，收益率曲线平坦化。

李奇霖主要观点如下：

①如果以911对照本次事件，短期避险需求上升短期将推升欧洲收益率下行。911后，美国10年期国债收益率从9月10日4.84%下降20BP至4.64%，随即9月17日美联储降息50BP，从3.5%下降至3%。我们预计法国10年期国债收益率将突破前期低点，降至0.7%。

②911事件对美国经济冲击明显，本次事件后，后续欧洲经济不乐观。911事件后，2001年Q1 GDP折年数同比2.3%，Q4降至0.21%，美联储开启了降息周期，联邦基金利率从911前的3.5%下降至2003年6月25日的低点1%，与此同时，美国10年期国债收益率最低也降至2003年6月的3.33%。本次恐怖袭击直接冲击欧洲旅游、消费、零售等各个行业，欧洲经济雪上加霜，欧央行或会加大QE规模并采取更为激进的负利率措施。

③本次欧洲和全球货币宽松持续的时间或更长。美联储宽松的货币政策导致居民部门快速加杠杆，创造了新兴市场5年的出口繁荣但也为后续次贷危机埋下伏笔。但考虑到欧洲甚至美国居民部门正处于去杠杆进程，再加上全球的人口老龄化压力，本次欧央行宽松后未必能看到新的加杠杆主体出现。全球高债务和人口老龄化是未来绕不开的一个大趋势，持续的货币宽松和低利率时代远未结束。

④对中国来说，短期避险情绪冲击风险类资产，避险情绪上升资金短期可能会产生资本外流的压力，长端因避险需求或能表现稳定，但短端略有上行压力，收益率曲线平坦化。后续欧洲经济不确定性增强或会拖累本已羸弱的国内出口部门，再加上欧央行或会加码宽松，美联储加息延后，国内货币宽松空间重启，此事件在中期构成利好。