研究中国A股市场来看,我们发现航天军工板块总体PE突破150倍,但行业内公司总体表现良好,其航天军工板块指数今年表现却远超市盈率15倍PE左右的沪深300指数,这表明中国股票市场的一个题材炒作更为明显。
研究发现,目前具有典型航天军工业务的上市公司为22家,其板块截止2015年11月11日,总市值为5822.91亿元,平均市值为264.68亿元,平均市盈率为151.26倍,市净率平均为6.96倍。
如果从证券投资学估值理论来看,这显然是存在极大的投资风险,但中国股票市场题材类投资往往表现较好,从中长期来看,我们认为能够实现稳定长期增长的公司并不多,因此差异化风险将在日后体现。
研究发现,尽管其总体市盈率高启,风险较大,业绩不佳,但行业内公司的整体波动率与年化收益率却表现突出,其中航新科技、耐威科技的年化收益率惊人,但这主要是新股因素的涨幅所至。
总体来看,航天军工板块作为市场中一个较热的题材,其在A股市场中的表现较好,其近年长期超越沪深300指数的涨幅,这一方面说明中国股票市场的题材炒作较为明显,另一方面也显示未来A股市场走向市场化或国际化后,一些高估值品种的投资风险或将体现出来。