一周行情回顾。食品饮料行业指数上周上涨2.27%，跑赢沪深300指数1.59个百分点，行业涨幅处于中游。食品饮料细分行业全部上涨，涨幅最大的是饮料行业，涨幅最小的是白酒行业。年初至11月20日收盘，食品饮料行业指数累计上涨3.40%，跑赢沪深300指数3.61%。上周末食品饮料行业静态PE估值为27.3倍，行业2015年动态PE估值为24.0倍，行业静态PE估值对A股估值溢价率维持在1.36倍。

一周行业要闻。1）张裕欲砸350万欧元收购法国葡萄酒庄；2）茅台(600519,股吧)电商平台力争3年内上市；3）嘉士伯三季度亏41亿关闭华东酒厂“过冬”。

一周重点公告。1）中葡股份(600084,股吧)出售蒸馏酒类资产，预计给公司带来收益1亿元以上；2）老白干酒(600559,股吧)收到证监会公司非公开发行股票核准批文。

投资策略。上周食品饮料行业整体表现与市场格局同步，主题投资继续强势表现，而白酒等防御型行业走势落后。上周央视2016年黄金资源广告招标大会结束，酒类企业中有5家，两家白酒公司是洋河和沱牌舍得(600702,股吧)，啤酒公司两家是青岛和燕京啤酒(000729,股吧)。

白酒行业中标金额为9455万，相比2015年行业中标金额变化不大，啤酒中标金额为1.42亿元，相比2015年中标金额减少5.32亿元。从这两个行业本次中标金额的变化也能看出，白酒行业处在底部，啤酒行业则在快速下降趋势中。2013年白酒行业投放央视广告金额曾高达36亿元。但白酒行业也有公司在招标会前提前签约央视广告，低调处理。除白酒和啤酒行业外，乳制品的伊利和光明也有取得2016年央视广告资源，乳制品行业布局主要针对2016年里约奥运会。

重点推荐公司。上周食品饮料投资组合上涨1.40%，跑输行业指数0.87个百分点。本周食品饮料投资组合是：泸州老窖(000568,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)、古井贡酒(000596,股吧)、伊利股份(600887,股吧)和百润股份(002568,股吧)，投资组合权重分别20%。