盘面观察：

周三两市未受土俄军事冲突黑天鹅事件的影响，在全球资本市场中表现一枝独秀。隔夜欧股大跌、美股微涨，但周三A股则在早盘小幅震荡之后午后震荡上扬，尤其是创业板，在互联网金融、医疗保健、传媒、环保等板块驱动下继续反弹接近3%，成交量放大，沪指收盘上涨0.88%，金融股涨幅相对落后压制沪指涨幅。

后市展望：

市场的表现无疑强于我们的预期。近期我们一直提示投资者11月中下旬开始要关注美联储加息预期、IPO重启对市场的短期扰动，以及防范黑天鹅事件的发生，建议大家在11月中下旬逐步逢高减仓。虽然市场在11月中下旬以来确实震荡加剧，沪指整体上呈现盘整的态势，但其中新的热点层出不穷，比如虚拟现实概念，开始接力新能源汽车，使得市场仍然表现出较好的赚钱效应，尤其是创业板指数更是创下了二次股灾后反弹以来的新高。那么站在当前时点来看，美联储12月加息的概率几乎是100%，但目前市场更加倾向于一次性加息，认为美联储连续加息的概率不大，因此也使得对于人民币汇率的担忧减弱，况且从人民币国际化的现实需要以及人民币贬值将引发的竞争性贬值及其不良后果来看，人民币也不存在持续贬值的基础。因而，大家对这个问题似乎开始逐渐没有那么关注。对于IPO重启，由于新老划断的原因，短期冲击难免，但也仅仅是短期冲击。对于巴黎事件、土俄冲突黑天鹅事件不断，我们认为中国难以独善其身，政治风险仍需防范。但目前国内资产荒和流动性充沛的现实局面决定了A股没有大幅下跌的基础。结构性行情可期，尤其是临近年末机构排名战进入高潮期，投资者仍然可以从中分得一杯羹。

投资建议：建议投资者仍可把握结构性行情，配置上继续关注略有调整的新能源汽车龙头、信息安全、环保、医疗等板块。