第一上海首席策略师 叶尚志

据香港文汇报报道，11月25日。港股大盘走了一波三连跌，市场谨慎观望气氛依然浓厚。美国12月加息几成定局、美元指数上升挑战至12年高位、人民币再现贬值压力，都是目前困扰港股的消息因素，是导致港股大盘近日回整的原因。而港股主板成交量持续低企，资金参与积极性仍弱，但是实质沽压亦未见放大加剧，操作上会继续注视恒指在22,300关口的支持力。

另外，国指仍处于弱势，其10日线已跌回50日线以下，是10月13日以来的首次。由于港股成交量不大，期指市场在本周五结算前的转仓掉期活动，将会是影响港股短期表现的主导，估计要待至期指完成结算后，港股走势去向才可变得明朗。

恒指继续震动下行的走势，在开盘初段曾一度下跌152点低见22,436，其后出现反弹回升，但收盘前又再出现回压。腾讯(0700)依然是护盘的主力，但是汇丰(0005)、中移动(0941)、以及友邦保险(1299)同步回软，是拖低大盘的原因。恒指收盘报22,498，下跌90点或0.39％，国指收盘报10,128，下跌29点或0.28％。

另外，港股主板成交量回升至648亿多元，但仍低于过去10日的平均值694亿元，而沽空金额录得有67.7亿元，沽空比例10.44％。至于升跌股数比例是626：833，日内涨幅超过10％的股票有23只，日内跌幅超过10％的股票有9只。技术上，恒指未能摆脱回整弱势，要继续关注22,300的防守支持力。另外，亦要提防国指弱势仍有加剧的可能，国指宜尽快回企至10,300以上，否则有向下跌穿月内低点9,968的倾向。

续关注汽车电池互网股

内部存量资金出现挤压，是市场在新资金未见回流之前的另一种运作模式，而这个将会令到市场出现分化行情发展。一些获得存量资金挤过去的板块，会表现出相对强势，也往往有出现逆市走高的行情。

而一些出现资金压出去的板块，表现会来得相对较弱，甚至有跑输大盘的走势。这种板块互动的运作模式，是存量资金进行挤压筛选的过程，也是市场投票来选股的动作。而从过去四周的观察，表现出相对强势的板块，包括有汽车、电池、内房、券商、互联网、以及体育用品等等，可以是后续操作时的关注名单。

外围股市方面，欧美股市总体表现平稳，对于美元升势的反应尚算温和，但是要提防潜在波动性仍有放大的机会。值得注意的是，一些弱势地区股市已有掉头回整的倾向，其中，意大利股市FTSEMIB指数跌破了10月22日的点位水平，似乎欧洲央行加推量宽的消息，已起不到支撑作用。A股方面，总体表现仍稳，上综指继续在3,500以上横盘整固，深综指和创业板指数则向上突破创出近期新高，周三分别涨了1.89％和2.89％。(笔者为证监会持牌人士)