国门失火，殃及A股，轻仓等待市场新转机

盘面观察

沪深两市周四低开低走失守重要关口。从盘面来看，股指低开后曾试图力挽狂澜，题材股早间的积极也确实带动指数回暖，创业板指一度上涨超2%；但好景不长，亚太股指午盘前后开始走弱，A股明显受到拖累，一波接一波的跳水导致沪指失守2900点，创下自2014年12月9日以来的收盘新低。板块个股方面，两市仅有200家个股以红盘报收，跌停股则扩大至超百家，所有板块集体收阴。

后市展望

新年以后的股灾源于汇率，性质可认作是8月股灾的重复，因此在关注A股基本面的同时我们更在意人民币汇率的变化，上一周央行的一系列动作基本封闭了短期汇率大幅下滑的空间，这也直接引发了本周初股指的二连阳；不过人民币空头并未远去，或许正如98年一样将目标转向香港，于是我们便见证了港汇港股的持续双杀的局面。正所谓“城门失火殃及池鱼”，A股今日的大跌建立在这样的背景下不可谓不凄凉，当然我们也不能完全怪罪于港股，毕竟国内的悲观情绪仍未扭转，往下似乎有国家队“神秘救市”，但往上则既没资金又没信心，逆势而起实在有点异想天开；另外还有一点值得注意，新规则下的IPO明日就将上演，虽然玩法已改，但扩容未变，这或许还将压制A股上涨的动力。基于此，我们认为A股未来一个阶段仍将围绕寻底和筑底反复震荡。

操作策略

建议持股的投资者不必纠结于割与不割，目前大部分估值已接近或低于去年股灾；但对于观望的投资者我们建议轻仓等待市场出现明显的企稳信号再行定夺。