据香港经济日报报道，连番强调地产股抵买的恒基地产（00012）主席李兆基过去一年屡次增持恒地股份，持股增至72.28%。券商花旗认为，李兆基积极增持，增加集团重组的灵活性，刺激股价急升5.5%。

地产股累跌逾14% 估值低残

本港楼市近日转冷，加上港元拆息升，加剧地产股跌势，今年来地产股跌13.9%至22.3%不等。花旗指，地产股估值低残，增加大股东增持股份的机会，李兆基也是其中一分子。

自长和系去年上半年完成重组后，不少券商都揣测下一个重组目标，会德丰（00020）及恒地都榜上有名。花旗指出，若恒地透过实物分派私有化煤气（00003），每名恒地股东将获得1.4517股煤气，价值19.31元，以及1股只计入地产业务的恒地股份，其理论价值为30.84元（撇除煤气业务后，假设股价较资产净值折让50%），意味新恒地每股价格将为50.15元，较周二收市价高出32.1%；若以昨收市价40.05计，则高出25.2%。

大股东地位稳毋须提全购

“若恒地落实重组，有关计划将非常简单，而且对股东来说属正面决定。”花旗认为，李兆基现持有恒地72.28%，恒地持有煤气41.51%，折算李兆基持有煤气30.01%，大股东地位稳固，毋须提出全面收购决定。

李兆基去年10月曾称，重组会刺激股市短暂向上，但只要公司好，每年业绩都能够反映，故“没有计划重组”。花旗指，拥有大量农地的恒地，或会加快将农地转换为可发展用地用途，故给予恒地“买入”评级，目标价61元。

德银亦认为恒地的投资物业，可提供稳定经常性收入及现金流，本港投资物业及煤气资产占资产净值约79%，令维持派息政策的可能性增，股价已反映楼价调整，建议“买入”，目标价47.88元。