(资料图)

随着北交所生态建设不断完善和成熟，北交所上市审核日趋严格，今年前5个月上市审核通过率仅为83%，低于创业板88%通过率。

挖贝研究院数据显示，截至5月31日，北交所今年共计召开26场审议会议，30家上会，25家过会，另外4家暂缓审议和1家被否，通过率为83%。同期，创业板上会68家过会60家，科创板上会21家过会15家，通过率分别为88%、71%。

相对于过会率，市场或者拟上市企业更关心没有过会企业究竟原因何在？挖贝研究院通过进一步梳理相关审核结果公告发现，“拦路虎”主要有三项：相关数据与行业均值不符、与常识相悖、募投项目的合理性和可行性。

例如，首家二次上会后被否的天松医疗，报告期内，发行人销售费用率和研发费用率远低于同行业可比公司，销售人员和研发人员平均工资远低于同行业可比公司。上市委就要求企业结合研发人员薪酬最高值、最低值、中位数等相关数据，进一步说明研发人员薪酬占比低于同行业公司水平的合理性和真实性。

路桥信息被暂缓，则是出现与常识相悖的现象。该公司2021年12月7日收到中标通知书确定中标《厦门市轨道交通4号线工程信息化建设项目》。根据申报文件，公司实际开工时间为2021年1月，合同签订时点、项目完成时间、验收时间为2021年12月。

被暂缓审议的路桥信息，则被要求说明报告期各期初验到终验的平均周期及合理性，是否符合行业惯例。

上市审核委员要求路桥信息说明项目开工日期早于中标日期的原因，发行人是否存在不正当手段获取项目的情形，是否构成重大违法违规情形。

而募投项目合理性、可行性也被多次问到。还是天松医疗，在审核现场被要求结合报告期的收入变动情况、存货周转率情况、市场需求和开拓、产品规划和技术来源等，进一步说明募投项目的合理性和可行性，量化分析募投项目对发行人经营业绩的影响。

另外，创新特征是否明显也是发审委问询的重要问题。