受益于整体利好的政策环境，不少专注于职业教育的企业获得重要发展机遇。近期职业教育龙头企业中教控股(00839.HK)披露年报，公司年度净利润达约19亿元(人民币，下同)，引发市场关注，乍看之下会有一种职业教育很容易赚钱的感觉。但仔细了解后会发现，职业教育行业的钱并不那么好赚，企业要在激烈的行业竞争中突围并保持长期竞争力，需要克服民办职教行业的众多难点。那么，民办职业教育有哪些难点呢?

前期投入大，日常运营成本高

职业教育是高投入、重资产的领域，前期在校区建设、教学设备设施配置等方面都会产生大额投入，后续在日常运营过程中还有职工薪资、设备设施维护、行政管理、合作费用等支出。

以中教控股肇庆校区建设项目为例，该项目占地面积约67万平方米，总建筑面积约112万平方米，主要建设内容包括教学楼、实验楼、图书馆、体育馆、行政楼、学生宿舍、食堂、教师工作室、礼堂、师生活动中心、人才公寓、创新中心、交流中心及后期配套用房等。项目计划总投资达到约20亿元，到2021年年底累计已完成投资12亿元。

目前，中教控股在国内有着总计12所高等和中等职业学校，其中大部分院校均为各省知名乃至全国知名的民办院校，可见前期投入规模相当巨大。据了解，自上市以来，中教控股在相关方面的投入累积已超百亿级别。即使年赚19亿的利润，为了提高教育质量让更多学生享受更好的教育，公司在校园扩建和设施设备方面也投入不少。根据公司年报披露，仅21和22财年，公司在校园扩建和设施升级、先进实验室和实训基地、智慧教室等方面相关的投入已超过50亿。在日常运营支出方面，从2017年上市以来到2022年的六个年度内，中教控股主营业务成本、销售费用、管理费用和财务费用四项费用支出累计已达到约96.6亿元。截至8月31日，2022年度内中教控股主营业务成本、销售费用、管理费用和财务费用四项费用支出合计达约32亿元。在公司收入增长的同时，运营支出也在增长，要维持收支的平衡性，相当考验公司的运营管理能力。

前期高投入的行业特性使得民办职业教育行业天然具备了较高的竞争门槛，这种竞争门槛不仅是指资金实力和办学实力方面的，也指对职业教育社会价值的坚定信念和敢于下“重注”的魄力。

成本回收周期长，需要耐心和恒心

民办职业教育除了具备高投入特征，还具有长周期特性，这种长周期特性主要体现在教学资质、学校声誉、学费和学额限制等方面。

教学资质方面，开办职业教育学校需要满足土地面积、建筑面积、开办经费、教师人数、教学设备投入、学科设置等要求，没有较长时间的充分准备和前期高昂的资本投入，难以启动职业教育办学程序。比如民办本科高校需要满足生均校舍建筑面积不低于30平米，以一个1.5万在校生学校为例，建筑面积需超过45万平米，仅建筑的投入就接近15亿;随着学生人数的增长，学校需要投入相应的资本去提升软硬件设施的投入，以保证相关指标满足办学要求。另外，政府对高层次职业教育牌照的颁发有严格的要求，要获取高层次办学牌照，往往需要校方具备较长时间的稳定运营经验。对于中教控股这样的龙头企业来说，拿到本科办学牌照也花了大概十年的时间。

学校声誉方面，职业教育院校的招生计划是否能圆满完成与其学校声誉高度相关。毕业生就业前景好，声誉较高的职业教育学校更容易吸引大量学生进入学校学习。而学校声誉的建立不是一朝一夕之事，需要经历较长时间的考验，才能获得广大学生和家长的认可。但同时，较高的学校声誉一旦形成，又会形成正反馈，提升学校在学生和家长群体中的受欢迎度，扩大招生规模，形成更大的品牌影响力，从而在长期内实现校方和学生发展的良性互动和共赢，进而产生积极的社会效益。

学费方面，看似民办院校的学费定价比较灵活，但其灵活背后却是要面临充分的市场竞争，只有办学质量过硬供不应求的学校才有学费上涨的可能性。同时，在学生规模方面，受限于教学场地空间、设备设施、教学人员等因素，以及政府相关部门的指导，职业院校招生规模同样受到较多限制，只有具备容量及办学质量受到认可的学校才有机会获得更多学额。在收费端和招生数量都受到较多挑战的情况下，中教控股等职业院校运营方要想摊销前期大量的投入成本并实现合理盈利又保持其竞争力，极其需要有长期的战略性眼光和定力，持续性的投入以及高效的经营才能立于不败之地。

另外，我们也看到，为支持职业教育发展，部分地方政府会给予开办相关专业的职业院校一些补贴，但多为一次性补助，补贴数额有限且只针对少部分企业，民办职业教育面临的前期投入大、成本回收周期长等特点并没有改变。以2020年为例，高等教育生均补贴约为3.7万元，其中绝大部分都给到了公办学校，大部分民办高等教育学校获得的补贴基本为0或很小。民办职业学校的发展资金基本依赖于举办者的投入和多方筹措，极大地考验举办者的运营能力。根据最新的业绩公告，中教控股负债金额高达近90亿元，其中包括世界银行的借款，亚洲开发银行担保发行的投资评级债券等，体现公司管理层较强的资金筹措能力。

综合以上分析，可以看到，民办职业教育之难是多方面的，这些“难点”可以排除一些办学质量差，追逐短期利益的办学机构，同时让中教控股等一些综合实力强，着眼职业教育长远价值，拥有高度社会责任担当意识的企业获得更多认可。有理由相信，在中国经济进入新发展阶段的当下，民办职业教育对经济社会发展的推动作用将会越来越明显。

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