随着三大增长引擎持续发力，酱酒赛道第二股珍酒李渡（6979.HK）的竞争优势在持续增强。据了解，珍酒李渡5月份的单月回款较去年同期增加近50%。

自今年3月以来，珍酒李渡渠道端回款始终保持着良好的增长态势。德邦证券研报显示，珍酒3月份回款同比增长20%，4月份趋势延续，3-4月同比增长30%，到了5月份，回款增速再创新高。6月份将大概率延续增势，中报业绩或有超预期的表现。

珍酒李渡回款同比大幅增长，或与渠道端良好的动销表现有关。来自市场一线的经销商反馈，珍酒李渡旗下珍酒、李渡、湘窖、开口笑等核心产品受到越来越多消费者青睐，其中，珍酒表现尤为亮眼，动销率明显提升，核心大单品珍酒·珍十五的批价更在近期上涨5-10元。

珍酒李渡回款大幅增加反映出公司构建的三级增长引擎正持续发力，不断提升和巩固公司核心竞争力。

当前，中国白酒产业处于重要的战略机遇期。珍酒李渡精心布局，以“三大企业，四大品牌”为核心，依托优质产能、优良品质、优势品牌，聚焦重点白酒香型和消费需求，发挥多品牌、多品类、多地域优势，以传统文化为切入点，提升产品文化属性和艺术价值，构建三级增长引擎，推动公司业绩稳健增长。

珍酒作为一级增长引擎，对公司业绩增长起到了核心带动作用。珍酒历史底蕴丰富，创建于1975年，产于中国酱香型白酒核心产区——贵州遵义。1988年，在第五届全国评酒会上荣获国家质量奖优质奖银奖，与茅台、习酒并称为“贵州三大酱香品牌”。同年，经外交部礼宾司、经贸部交际司和人民大会堂管理局认可，成为中国四大国宴白酒之一。在中国现代历史上的许多重要外交、文化、经济交流活动中，珍酒作为国宴用酒，是传递友情、融洽气氛、激发热情的特殊使者。

近年，珍酒坚持高品质战略，启动六大项目建设，持续推进增产扩能。2022年，珍酒投产达3.5万吨，产能规模位列贵州省酱酒企业第三，中国酱酒企业第四。据权图酱酒工作室发布的《2022-2023中国酱酒产业报告》显示，珍酒营收在中国酱酒企业中排名第五。

知名品牌“国宝”李渡是珍酒李渡打造的第二级增长引擎，在中国兼香型白酒品牌中排名第五。湘窖和开口笑是珍酒李渡打造的第三级增长引擎，是湖南第一家也是唯一一家具有浓香、兼香和酱香等三种白酒香型生产能力的“一树三花型”企业。

业内分析认为，在中国白酒行业“长期不缺酒、长期缺好酒”的背景下，珍酒李渡以珍酒为核心构建三级增长引擎，分别以各自产品优势，发挥互补作用，满足不同类型消费者对高品质白酒需求，构建了在市场上的核心竞争力，为公司业绩的稳健增长奠定了基础。

德邦证券也在研报中指出，酱酒消费人群仍在持续扩大，对比浓香阵营，第三梯队品牌实现百亿营收较为确定。酱酒品牌中，珍酒的品牌故事深入人心，从2022年实施的减压去库存、精细化服务、消费者建设等经营策略来看，珍酒李渡管理层的优秀能力毋庸置疑，将持续为珍酒李渡的长期发展保驾护航。

与此同时，珍酒在河南、山东等几个酱酒大省份额仍然具有较好的增长前景，不管是区域扩张还是单个经销商规模提升的潜在空间都很足，成长性值得期待。

可见，得益于在白酒行业多年深厚的积淀以及对白酒高端化趋势的洞察，珍酒李渡抓住了高端化和“酱香热”两大行业发展趋势，并全方位提升珍酒产品的产品力，助力公司业绩稳步增长。随着资本市场对白酒板块投资热情逐渐回归，加之珍酒李渡业绩持续改善，未来珍酒李渡或将爆发更大的市场价值和行业价值。

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